新低复新低，煎熬复煎熬。

今天，A股三大指数均跌逾1%，沪指再次创出年内新低2902点。

老司基发现，有权重股撑腰的上证指数还不是最弱的，创业板指才是那个最悲催的存在。创业板指今天下跌1.4%，不仅续创2023年新低，盘中最低的1802点，已是2020年2月疫情底以来的近4年新低。

高成长、高波动的投资体验似乎总是比其他板块要来得刺激。今年以来，创业板指在1月底见顶后持续走弱，中途虽有冲高反弹，但在市场回撤时跌得也更深。

截至12月20日收盘，创业板今年跌幅已超23%，是主流宽基指数中跌幅最大的。同时，该指数自2021年7月22日高点以来更是惨遭腰斩，跌幅高达49%！

2021年7月以来各大指数涨跌幅情况

数据来源：Wind，时间截至：2023.12.20

万万没想到的是，上证指数居然是近两年多最坚挺的指数。截至12月20日，其年内跌幅仅为6%，其他指数跌幅大多在两位数；2021年7月至今，沪指19%的跌幅也是宽基指数中最小的。

代表主动权益整体表现的偏股混合型基金指数这几年也没少跌，2023年的跌幅达到15%，自2021年7月以来的累计跌幅更是高达35%。

创业板咋啦？

我们知道，创业板企业以高成长性、高创新性、高风险性为特点，有着较大的成长空间和投资回报潜力。这些企业在经济发展和科技进步中发挥着重要作用。对于投资者来说，创业板个股有着较高的成长性，投资能够带来较高的回报。

可近3年来，创业板指为何跌跌不休呢？老司基认为，大概有以下三方面原因：

一是，前期涨幅大。从2018年10月中旬大盘见底后，创业板指在2019年开启的A股结构性牛市行情中一马当先。截至2021年7月21日，其累计涨幅高达195%，在一众宽基指数中遥遥领先。同期，上证指数、沪深300仅分别上涨43%和69%，创业板指涨幅分别是其涨幅的4.5倍和3倍。同为新兴成长风格的科创50，同期涨幅也只有57%，创业板指相对其超额收益高达138%。

我们知道，树不会长到天上去。一个板块或指数涨多了，自然就会回调，而且是涨得越疯狂，往往调整越剧烈。从估值来看，2021年7月高点时，创业板指市盈率（PE-TTM）高达62倍，如今最新PE已下降为27倍，创出历史最低估值，光估值下降幅度就达到56%。

二是，市场不景气。这几年的A股市场，整体处于震荡调整期，大盘3000点都成为了那道过不去的坎。存量博弈环境下，虽然偶有热门题材炒作，但行情持续性都不强。在市场增量资金本就不足的情况下，加上今年下半年以来，北向资金等市场聪明钱不断净流出，市场更显疲弱。

三是，重仓行业拉胯。从指数成分上看，创业板指（399006）前十大重仓股主要为宁德时代、阳光电源、迈瑞医疗、智飞生物等新能源、医药龙头公司。从指数行业权重来看，电力设备及新能源为第一大权重行业，行业占比达27.6%；医药为第二大权重行业，占比达到22.4%，两大行业占据“半壁江山”。如你所见，新能源和医药板块可都是这两年多时间A股跌得最惨的板块，创业板指被带到沟里，也就可以理解了。

最多跌71%，这些基金比创业板更惨！

正所谓，没有比较，就没有伤害。

如果单看创业板指遭腰斩，已经够惨了：不到3年时间，资产缩水一半。但如有小伙伴买到号称能获取超额收益的以下这些主动权益基金，那结果只会更惨。

Wind数据显示，成立于2021年7月22日之前的主动权益基金，包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型4类，共有3253只（只取A份额）。截至2023年12月19日，自2021年7月创业板指高点以来，跌幅超60%的主动权益基金共有24只。其中，跌幅最大的为诺德优选30（570007），区间累计跌幅高达70.75%。

同期，跌幅超50%的基金共有271只，占比为8%。也就是说，有接近1成的主动基金跑输了创业板指，它们比创业板指跌得更惨。

另外，跌幅超35%的基金共有1388只，占比为43%。也就是说，有超4成基金同期跑输了偏股混合型基金指数。

2021年7月高点以来跌幅超60%主动权益基金

我们发现，这些超能跌的基金中，其第一大重仓行业大多集中在电力设备新能源、医药等两大行业，这和拉胯的创业板指表现何其相似。

跌幅第一的诺德优选30，看着像指数产品，其实是主动基金。该基金成立于2011年5月，成立至今的业绩是一塌糊涂。其中，2022年大跌40.94%，2023年再次大跌43.63%，均位列同类后1%。现任基金经理为牛致远，名字挺好，又是牛，又是致远的，但业绩真不咋滴。他从2022年8月管理至今，任职总回报为-59.71%，跑输业绩基准达44%。

以上主动权益基金中，不知道有没有让你踩雷的产品？

#A股到底了吗？#

#基金跌了40%，坚守还是甩卖？#