2024年一季度,市场各主要指数走势分化较大,沪深300指数上涨3.10%,中证500指数下跌2.64%,中证1000指数下跌7.58%,创业板指数下跌3.87%,科创50指数下跌10.48%。不同行业的涨跌幅亦有明显分化,在中信30个一级行业中,石油石化、家电、银行、煤炭和有色金属等行业涨幅较大,综合、医药、电子、房地产和计算机等行业表现相对落后。
过去几个月经济结构性修复的态势明显,随着消费在新的经济增长中枢上逐渐企稳,促进经济高质量发展的产业政策持续出台,叠加海外需求的韧性,财政资金推动基建产业链增速回升,宏观流动性保持宽松,市场有望对经济长期发展坚定信心,一定程度上修增长预期。一季度市场经历了流动性冲击和流动性回补带来的较大波动,当前已趋于平复,后续走势有望重回关注企业的基本面和估值,而权益资产风险溢价率依然处于历史较高水平,对后市宜保持乐观。
一季度新能源行业的部分优质公司公布了较为扎实的经营和财务数据,一定程度上缓释了市场对行业中的优质公司能否实现穿越经济周期和产业周期的持续高速成长的疑虑,也稳定了整个板块的基本面预期。我们清晰地看到在全球碳中和目标的大背景下,新能源行业发展空间依然广阔,行业排产和出货等微观数据陆续得到验证,但行业的竞争格局也趋于激烈,部分环节的利润率水平已经压缩到较低的水平,继续向下的空间已然有限,在当前较为悲观的盈利假设下不少公司的估值水平已经具备了较高的投资价值,行业的后续表现依然值得持续关注。
汇丰晋信低碳先锋基金聚焦于新能源等低碳环保行业,积极主动对产业链各个环节供需和竞争格局的跟踪,把握行业中长期的投资机会。低碳先锋基金当前持续重点关注三大方向:中长期需求增速较确定,竞争格局较为清晰,当前盈利水平有望持续的环节,以产业链的优质龙头公司为主;能够降低成本、提升效率或安全性的新技术方向,以高端设备公司为代表;利润率有望提升的细分领域,包括部分新材料公司。当前,汇丰晋信低碳先锋基金依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链,少量投资于计算机、电子等行业。