关于2023年，我想说…

根据我们银河基金投研团队的总结，整体来看，2023年半导体行业经历了去库存的一年，产品价格也处于调整阶段，绝大部分企业在此影响下收入和盈利能力都受到一定程度的影响。即便面对如此的大环境之下，半导体细分行业中仍然有着不俗的表现，例如半导体设备行业在2023年依然表现亮眼、AI拉动了高算力的需求、四季度消费电子出现复苏带动了相关产业链的收入和盈利能力的恢复。从子行业表现来看，半导体设备、高算力、消费电子相关行业表现相对亮眼，其分别代表了国产替代、新需求拉动、消费电子行业率先复苏的逻辑，股价的表现没有脱离行业基本面的因素。回顾2023年，即便是在行业下行周期的情况下，对产品竞争力强的公司我依然相信他们会在下行周期中完成产品品类的迭代以及提升管理和运营能力，在行业上行周期来临时或更具竞争力。

展望2024年，我想说…

从我们银河基金投研团队复盘的半导体行业周期来看，当前处于主动去库存末尾，个别赛道进入被动去库存阶段，考虑到业绩节奏、供需关系和估值，板块当前的估值和盈利或已处于较为匹配阶段。从周期角度看，当前去库存化已进行4个季度，接下来下游为工业应用领域的子行业去库存情况仍有待观察，可以关注后续整个行业复苏的拐点。行业复苏、新技术及创新产品的拉动、国产化率的持续提升等带来的机遇值得期待。展望2024年，随着库存的去化和需求的逐步恢复，半导体有望迎来新发展。虽然目前行业有短期阶段性的波动，但我相信很多具有核心竞争力的公司仍然会走出低谷，经历大浪淘沙之后，在下一轮产业周期到来的时候厚积薄发。2023年感谢大家的一路同行，我们一起见证了半导体行业年初的上行行情，也一起度过了后面的震荡调整阶段。2024年，市场以震荡调整开年，对于接下来半导体行业的发展，如同之前与大家分享的“心有所期，全力以赴”仍是我2024年的态度，也希望可以与各位一起2024再出发，共同见证半导体行业的发展！

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