三季度市场经历先持续上涨,而后转为宽幅震荡的局面。在上涨期,成长风格下新能源产业链明显领涨,而在震荡期间,金融地产等稳增长行业体现出较强的抗跌性。然而如果从整个震荡期来看,新能源产业链并未明显跑输很多,但是波动非常大。美联储对于加息的鹰派观点,叠加人民币贬值破七,俄乌争端持续,对A股市场短期有明显冲击。从大小盘看,在上涨期小盘明显占优,而在振荡期大小盘均有表现与波动。
本基金在操作中,采用量化与基本面结合的投资方法,均衡配置组合,力争获取长期稳健的相对市场的超额收益。本季度,基金在投资策略上做进一步优化,基于股票的分域定价和DCF现金流折现模型,均衡配置下述几类长期具有超额收益短期形成风格互补的策略,即基于近端现金流的业绩超预期策略、基于中期现金流的景气成长策略、基于远端现金流假设的核心资产策略、基于风险溢价变化的低估值策略以及基于大样本统计的小盘统计套利策略,并重点关注一些被市场定价忽略的逆向投资机会。从结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。本报告期内,本基金增加了有色金属、银行、农林牧渔行业的配置,减少了钢铁、基础化工、食品饮料行业的配置。
基于基金合同与投资观点,将继续坚持均衡配置各类具有长期超额收益的策略,并力争通过不断研究学习丰富策略体系。在交易时机和风格判断上,基于当前宏观与资金环境,保留少量灵活性,从逆向投资角度选取情绪相对低迷的时点参与,在情绪过度亢奋期退出。本基金在持仓上相对分散,以期平衡组合风险。