近期港股明显走强，4/22-5/6恒生指数10个交易日上涨14.51%，恒生科技指数同期更是上涨 22.26%；从低位快速走强。（数据来源：Wind）是什么原因？能否持续？

我们认为港股表现依托的是：（1）全球美元流动性、（2）大陆企业经营情况（EPS 端）、（3）全球资金配置意愿。

首先，全球美元流动性是港股市场波动的重要风向标。美元作为全球最主要的储备货币，其流动性的变化会直接影响全球金融市场的资金流动和投资者情绪。当美元流动性充裕时，港股市场往往能吸引更多的国际资本流入，从而推动市场上涨；反之，若美元流动性收紧，港股市场则可能面临资金流出的压力。

其次，大陆企业的经营情况（EPS端）对港股市场具有至关重要的影响。大陆企业作为港股市场的重要组成部分，其盈利能力的强弱直接关系到市场的整体表现。当大陆企业经营状况良好，EPS端表现出强劲的增长势头时，港股市场往往能够受到提振；反之，若企业经营不佳，EPS端下滑，则可能拖累港股市场表现。

最后，全球资金配置意愿也是影响港股市场的重要因素。在全球经济一体化的背景下，资金在全球范围内进行配置已成为常态。当全球投资者对港股市场持乐观态度，愿意将更多资金配置到港股市场时，市场往往能够获得上涨动力；反之，若全球投资者对港股市场持悲观态度，资金流出压力加大，则可能导致市场下跌。

当前，港股市场的驱动因素主要来自于两方面：一是本身资产EPS端的修复。随着大陆企业盈利能力的逐步恢复，EPS端呈现出积极的变化趋势，为港股市场提供了有力的支撑。二是外资“高切低”驱动配置意愿的恢复。在全球经济不确定性增加的背景下，外资更倾向于将资金配置到相对稳定且具备成长潜力的市场。港股市场作为全球重要的金融中心之一，自然成为外资的优选之地。随着外资配置意愿的恢复，港股市场有望获得更多资金的流入，从而推动市场上涨。

此外，整体流动性预期较为稳定也为港股市场提供了良好的市场环境。在货币政策保持稳定、市场流动性充裕的背景下，港股市场有望能够保持相对稳定的运行态势，为投资者提供良好的投资机会。

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