大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
近期除了黄金热度较高外，还有一类策略也是格外吸睛，它就是“红利策略”，哈哈姐身边朋友的讨论焦点也几乎都围绕在“高股息资产”、“红利策略”上。
那么“高股息的红利策略”究竟是怎么火起来的？未来行情能否持续？带着这些疑问，我们今天就来扒一扒“红利策略”。
以代表“红利策略”的中证红利指数为例，2024年初以来累计上涨了12.57%，大幅跑赢同期A股主要宽基指数。不得不说，“红利”确实是凭实力走红。
那么到底啥是“红利策略”，它为什么能这样红呢？
“红利策略”也称高股息策略，其核心是“股息率”（股息率是衡量股票投资价值的一个重要财务指标，它表示的是公司分配给股东的股息与股票市场价格之间的比率）。
通常来说，一家公司的“股息率”高，代表它的盈利能力较强、现金流较为充沛、分红政策也较为积极。
从中证红利指数的行业分布来看，银行、煤炭、交通运输分别占据前三位，这些行业都是高股息资产的代表性行业，具有业绩稳定、高股息、高分红等特征。
“红利策略”为何能逆市走红？
一方面，股息率较高的上市公司大多盈利能力稳定、现金流充沛，同时估值水平偏低，具备安全边际，因此聚焦高股息的红利策略有着较强的防御属性，在熊市或震荡市中能起到“减震”作用，这也是红利策略持续走红的主要原因。
往往在市场表现不佳时，投资者更愿意寻找具有“避险”属性的策略来进行投资，进而规避“高波动”资产的风险。
另一方面，高股息红利资产具有“类债”特征，且有股息回报优势。比如中证红利指数近12个月的股息率为5.14%（同期沪深300股息率2.95%）（数据来源：WIND，20240422）。
拉长时间看，“红利策略”也同样经得起考验。哈姐这里对比了过去10年中证红利指数、沪深300指数、中证500指数的业绩走势，可以看到，中证红利指数多数时间是跑赢的，尤其是在近两年的震荡行情中，红利策略的有效性更加凸显。
如果我们再分年度来看其收益率情况，红利策略同样表现较优。
对比红利指数与沪深300指数、中证500指数过去10年数据，发现无论是胜率、还是正收益概率，红利策略都“略胜一筹”，只是在熊市中更加凸显，也更加容易被人“看见”。
未来“红利”行情还能持续吗？
1、海外经验借鉴，红利依旧可期
从日本、美国、英国的经验来看，在经济持续低迷、需求长期不振时，红利策略能够显著跑赢大盘。当前我国正处于传统红利消退、经济转型尚未完成阶段，红利策略的持久性可能会超出预期。
2、政策利好红利资产
近期，随着新“国九条”的出台，更加强调对上市公司现金分红的监管，并提出“对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、风险警示”等措施。在此政策导向下，关注高股息率公司的红利策略或有望受益。
3、红利指数股息率、估值合理
红利策略更看重“股息率”，近10年数据来看，目前中证红利指数股息率为5.14%（平均值4.48%），处在历史分位点76.32% 较高水平，仍具备吸引力。
（数据来源：WIND，截至2024/4/22）
从估值角度看，中证红利指数最新PE（TTM）为7.06倍，位于近10年35.81%的分位水平，处在合理区间，长期仍有一定上行空间。
（数据来源：WIND，截至2024/4/22）
近期的双子星/满天星组合调仓中，主理人也相应增加了“大金融”板块配置，在一定程度上，通过配置红利类策略，来应对市场的不确定性，力争降低组合持有波动。
本周发车实盘
【实盘晒单】截止到2024年4月24日
【本周实盘买入】满天星1000元（3.3份）
【累计跟投金额】满天星37000元，稳稳星10000元
【当前账户市值】满天星33719.57元，稳稳星10180.39元
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风险提示：星领航计划每期浪花值根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
