我在#价值PK成长，谁能赢？# 选择了“更看好价值，守好安全边际”
#看好价值or看好成长#
成长和价值最早的分割源于1992年。当时经济学家尤金法码和佛伦奇共同提出了三因子模型，认为股票市场 Beta不能解释不同股票回报率上的差异，而公司市值、账面市值比、市盈率等因素可用来解释市场超额回报。
这一理论对股票风格的划分产生深远影响，比如按照市盈率、股票账面市值比可以将股票划分为价值型、平衡型和成长型。一般来说，成长型股票账面市值比较低，市盈率较高；而价值型股票账面市值比较高，市盈率较低。
后来由此衍生出的基金持股风格划分也受此影响，具体来看：
价值风格，强调低市盈率和低市净率，重视买入时的安全性，主张以合适的价格买入优秀的具备护城河的公司，并长期持有，静待价格回归时卖出。
成长风格，强调选取高市盈率、高市净值和高盈利成长的公司，相信公司未来价值能够快速增长，待未来价格大幅上涨后卖出。
总的来说，不论是成长风格还是价值风格，都是基于公司的“基本面”分析，有所区别的是，价值风格基金经理重视证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进。而成长风格基金经理相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票。
此外，由于注重低估值带来的安全边际，价值风格的基金经理的投资组合整体估值通常较低，因而在下跌市场中防御能力较强。而成长风格基金经理对估值容忍度较高，他们认为即便短期高估，公司的高速增长也将使价格回归价值。
就我自己而言，我感觉我自己更喜欢价值投资，尤其是长期投资！
长期主义是一种逆人性的理念，虽然我们明知投资高手大多是买在无人问津时，卖在人声鼎沸时；也对成为投资高手心向往之，但是在现实中很难不被一时的利益诱惑，被市场的波动所左右。若想成为真正的长期主义者，不妨试试以下几招：
首先，树立长期思维，克服“挣快钱”的心魔，减少频繁操作，以平常心面对资本市场的云诡波谲。
其次，建立自己的投资框架，设定合理的投资止盈和止损点，严格投资纪律，踏实积累，争取厚积薄发。
再次，科学配置，分散投资，采用定投等方式，结构化平抑整体投资波动，以求更稳健地穿行于市场的风浪之中。
我是一个坚定的价值投资者，所以，我坚持长期投资！而且，我绝对不支持频繁买卖。所有的数据都证明，赚钱的人，几乎都是长期投资者，随着时间的推移，赚钱的比例也越来越高！赚钱的概率也越来越大！所以，投资基金，要坚持长期投资。投资基金是一辈子的事业。你想想，为什么有很多基金都是三年定开？就是帮助投资者管住手！一动不如一静！资本市场唯一不变的就是一直变化！而你要做的就是耐心的等待，坚定的持有，不经得起风雨，怎么见彩虹呢！虽然股市千变万化，捉摸不定，但拉长时间来看，只要你能坚持长期投资，最后都会取得不错的成绩！但是前提是你要长期投资，不要被市场的波动吓跑！事实证明，资本市场正在一次一次奖励长期投资者！我看了一下资料，开放式基金分类下的所有混合型基金的历史收益率，数据显示，无论是最高收益率还是平均收益率，都呈现出了时间越长收益率越高的特征。这足以说明长期投资的正确性！也就是说，随着时间的拉长，你一定会赚钱，赚钱的概率越来越高！短视，甚至是无视，这才导致大部分人在资本市场没有赚钱，甚至亏钱。投资决策25%取决于智慧，75%取决于心理因素。所以，不被情绪左右，也是长期投资的主题思想。在投资路上，我们要勇于坚持，眼光放长，不乱操作，不做没有意义的操作，不断战胜贪婪和恐惧，方能守得云开见月明。才能等到你想要的结果！！！而且，长期投资，还有很多好处，总的来说，长期持有基金可以达到节约成本、降低交易频率的目的。而且，长期持有基金可将短期投资可能的亏损完全吸收。时间既也可以增加报酬的稳定度，也可以有效降低市场风险。所以，请大家一定要坚持长期投资，坚持就是胜利！
搞清楚什么是投资很重要，因为如果你做的是投机或者赌博，那么“长期”坚持就没什么好处。如果是一笔投资，投资者应该很清楚投的是什么，赚的是什么钱，赚的是谁的钱；投资通常应该有正的预期收益，否则可能只是政治行为。想一想你买一只沪深 300 被动指数基金，想赚的是什么钱？买一只行业或主题基金，例如 5G，想赚的是什么钱，赚的是谁的钱？买一只主动股基，想赚的是什么钱，赚的是谁的钱？有句话说得好，“如果你不知道自己为什么不是韭菜，那你就是韭菜。”想明白你赚的是谁的钱，以及为什么他们愿意持续让利给你，你才知道这钱是否可持续，如果仔细想想却想不清楚赚的是谁的钱，那最后多半赚不到钱。投资与投机（例如赌博、彩票）的最大区别，可能就是投资时你要想清楚自己在游戏中的固有优势在哪儿？例如你投资性买房，应该比别人更懂入学政策的变化，或者更了解地铁新线路的规划等。如果你能比别人更好的预测或者控制彩票开奖结果，那买彩票对你也变成了投资。事实上，确实有人通过发现不同赌博网站上规则和赔率的差异进行套利并持续获利。市场中认真管理的主动股基会赚钱，是因为它有专业投研人员的优势；优秀量化策略会赚钱，是因为它有顶尖人才的量化研究成果以及海量数据与算力做支撑；社保基金赚钱，可能是因为它的资金有其他机构投资者无法比拟的长线属性……没找到自身优势，只是进市场碰碰运气，那很可能就不算是投资，至少算不上严肃的投资。一件事对某些人是投资，对你可能就不是，关键在于能力边界不同。例如投明星经理的主动股基，对于有筛选能力的人而言是投资，长期业绩会优于指数；但对许多普通投资者而言，可能只是满足了销售渠道增加基金销量的需求——很多没必要的费用交出去了，业绩却鲜有改善。
股票投资，即投资上市公司。长期看，价值决定价格。短期内，股价波动受到多种因素影响，例如宏观经济、地缘政治、行业政策、公司经营、市场情绪等。受外部因素的影响，股价会阶段性偏离公司价值，短期波动无法避免。比如今年4月，受俄乌冲突、通货膨胀等因素影响，股市、债市均出现了明显调整，一向稳健的理财产品也受到影响。但中长期来看，优质的公司能够通过科学经营、研发创新、组织变革、管理优化等多种手段提升价值，而时间也将会“熨平”各种短期因素对公司股价造成的扰动，使公司的股价逐渐向其内在价值收敛，出现“均值回归”的现象。于理财产品而言，当短期影响因素消失后，股市回暖，产品收益逐步恢复。虽然短期波动无法避免，但理财产品管理人将通过大类资产配置等科学的管理方法，尽可能降低短期波动带来的冲击，改善理财投资者的投资体验。
如果你也喜欢长期价值投资理念，我就给您推荐一一富国洞见价值股票基金。
2021年至今，这一轮熊市快3年了，高成长性行业的代表，白酒、医药、新能源、半导体统统倒下，新能源、半导体、医药等行业含金量高的创业板、科创板也倒下了，这些板块的下跌，使得曾经的赚钱效应消失、亏钱效应扩大。一部分已经死心了的基民，已经不再过问股市。也有少量还在股市坚守的基民，他们当中，有部分在比较当前市场格局的时候，在茫茫的绿色汪洋中，发现了一朵红花，那就是深度价值。
目前价值投资主要分为“深度价值”、“成长价值”两大门派，其中“深度价值”作为价值投资的原教旨派，采取低估值策略，赚的是估值回归的钱，与格雷厄姆提出的价值投资理念最为相近;而“成长价值”则更注重企业的成长性，赚的是业绩增长的钱。
深度价值的底层逻辑是寻找市场当中错误定价的资产进行投资，在较高的安全边际之上精选低估值股票，其中安全边际依赖于所支付的价格，还要兼顾安全性和盈利稳定性，否则很容易陷入价值陷阱。格雷厄姆晚年将价值投资策略凝练为价值五法和安全五法，从估值、股息、偿债能力、成长性等多个维度衡量股票的投资价值。
2023上半年“中特股”和“AI+”此消彼长，体感上AI投资火热，但在国内经济弱复苏、海外持续加息背景下，价值风格整体占优于成长，大盘价值(5.82%)、小盘价值(3.42%) 相对大盘成长(-7.31%) 、小盘成长(0.73%)取得超额收益。
当前A股整体估值水平回落至均值以下，机会大于风险，在政策呵护经济的背景下，做多超跌资产的机会或已来临。一方面，前期大幅调整后估值已回落至极低位的医药、新能源等行业性价比凸显;另一方面，低利率时代，低估值高股息的红利资产吸引力提升。
深度价值投资者更喜欢去找被低估的机会，关心安全边际，关心公司本身的定价、未来的现金流，反而不太会关注市场的风格，也不会关注行业的景气度，更不会关注是否抱团。所以，大家要知道，深度价值的投资人往往是“逆市场的”。
而国内中，也有长期坚守深度价值的基金经理。
忘记是哪位基金经理曾经说过，“如果1块钱买的，5块钱就卖了，但是股票涨到了10块钱，那么6-10块钱的收益就是我不应该赚的，因为这部分钱不在我体系内的钱”。
其实这句话还是非常形象的说明了不同人对待投资的一个不同的理念，只有大家了解了才能知道你买他们的基金到底在赚什么钱。
深度价值的基金经理赚的是被错误定价的钱，这类基金经理基本不去追热点，更喜欢买入市场关注度比较低，从而带来低估的股票，那么在市场抱团瓦解、或者风格切换的时候往往比较受益。同时，由于注重安全边际，所以在市场下跌中是比较抗跌的。
富国洞见价值基金（A019941-C019942）就是当下深度价值的代表作！
业绩比较基准：
中证800指数收益率*65%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+中债综合全价指数收益率*15%！
投资目标：
本基金主要通过精选个股和风险控制,力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益。
投资策略：
本基金将以“深入研究、自下而上、尊重个性、长期回报”为投资理念,结合定性与定量的分析方法,并将投资理念和分析方法贯穿于资产配置、行业配置、个股选择以及组合风险管理的全过程。
个股选择策略：
个股选择是在上述宏观和行业分析的基础上,对个股的基本面进行更深入的分析和研究。基于业绩预测,评估估值的合理性。在低于合理估值水平的标的中,优选安全边际高的资产,回避高于合理估值水平的资产。坚持价值策略,寻找业绩和估值向上均值回归的公司,避免持有向下均值回归的公司。
基金经理白冰洋，深度价值派！硕士，14年证券从业经历，9年投资管理经验，曾任安永华明会计师事务所审计员，德勤华永会计师事务所高级审计员;在2009年转战资本市场，历任台湾群益证券上海研究部消费研究员，中银国际证券股份有限公司消费研究员、基金经理;于2023年6月加入富国基金。
在白冰洋眼中，所谓的“价值投资”，是指学习和追随以巴菲特为代表的价值投资者，践行“巴菲特”式的价值投资方法论。虽然目前，价值投资已经演变出不少细分流派，但其底层逻辑是一脉相承的，即强调估值，凭借“买得便宜”来为组合构建安全边际。这也正是白冰洋所秉持的“深度价值”投资策略。简而言之，就是:用低于资产内在价值的价格，去购买这笔资产。
白冰洋所遵循的投资框架，其实很简单，原则就是锚定“估值”。用她自己的话来说:“再好的标的，太贵就不买，再差的也总有价值”。但“好”与“差”往往是此消彼长、动态变换的，这就决定了她并不会以固定的视角或僵化的思维来选股，也鲜少“猛怼”、“死扛”单一个股，因为这很欠缺“安全边际。
因此，她形成了小心谨慎、敏锐灵动、丰富度高的个人风格。该出手时不犹豫，该放手时不纠结，这都是十分普适的道理，但真正能做到的人，并不多。白冰洋过往的表现，不光是“不差”，而是堪称优秀。
实力看得见，长短皆超群。根据基金定期报告，白冰洋过往管理的四只产品在各个完整会计年度的收益均为正;且在2022年，均位居同类前1%。而正是在短期内的稳扎稳打，使白冰洋之前所管基金在中长维度内，逐步累积超额收益。即使是在近年来A股持续遭遇回撤的背景下，白冰洋的战绩也依然占优，无论是股票型、偏债型还是灵活策略型基金，均大幅跑赢同期业绩比较基准。
富国洞见价值基金（A019941-C019942），价值名将白冰洋新基，全新启航,重磅首发。从估值的角度来看,当前全部A股市盈率(TTM)约为17倍,低于近十年约70%的历史时间,利于把握市场低位反弹机遇。价值洼地，机遇难得。富国出品，必属精品。作为富国基金的忠实粉丝，我必须全力支持，入手，必须入手！！！@富国基金