#定投日记# 5月光伏板块表现相对低迷，主要是产业链价格下跌、美国贸易摩擦或将加剧以及部分公司一季报承压引发担忧。光伏最大的逻辑在于价格降低必将导致更多的需求，目前从中东等地已看到这样的趋势，海外新增区域更值得关注。

财报方面，2024Q1光伏板块利润环比改善，资本开支出现向下拐点，同时2023Q4资产减值集中释放，N型替代P型趋势明确，光伏企业有望轻装上阵。产业链价格出现非理性下跌，从硅料到组件均处于亏损状态，预计价格进一步下跌空间有限。此外，耶伦访华表达了对国内光伏产能问题的关切，引发了市场关于美国贸易壁垒提高的担忧。

价格非理性下跌，行业底部夯实。短期在中美贸易关税影响下板块有所调整，光伏企业对此已有预期。目前主产业链已经进入全面亏现金水平，考虑到行业资本开支已明显放缓，二三线企业供给出清加速，结合终端需求向好以及成本端支撑，产业链盈利有望逐步回暖。展望后续，组件、逆变器出口数据有望构成催化。近日，调整后主流标的2024年PE普遍在15倍左右或不到，配置价值进一步提升，继续看多板块。