好，直接进入主题：

1、债市延续走好，长端依旧未见调整迹象

今天10年/30年期国债收益率继续下行，分别下了0.8bp、1.1bp，对应国债期货分别上涨0.02%，0.18%，超长债方面延续强势。最近这段时间超长债有点无视利空的意思，无论是央行货币政策报告提出要关注长端收益下行还是国务院表示要加快长债发行节奏等，似乎都没有影响长端收益下行的“热情”。

其实这里面的原因我们之前分析过了：债市目前依旧在有限的利差空间里来回交易，短期可能也看不到大的调整，因为保险资金、银行资金等等目前都有配置需求，资产端也缺乏较好的品种，利率上行一点资金就可能配置进来，目前看调整幅度应该会比较有限。

总结就是：可能没其他好的资产可以配置，只能向久期要收益了。

接下来是关于红利跟黄金的热点分析，指数基金经理崔蕾写得很好，就直接引用供大家参考啦。

2、微盘股大幅反弹，红利低波50指数微涨

截至今日收盘，红利低波指数（H30269）上涨0.53%。上周新国九条及配套政策发布后，市场解读短期更有利于大盘风格和红利策略，红利板块应声上涨，相对的微盘股大幅回调。4月16日，证监会就分红和退市问题表示，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。今日微盘股出现大幅反弹，相对的红利风格优势较小。

对于红利策略，如果市场情绪在下行或持续低迷状态，红利低波板块大概率或能争取超额收益。而在市场情绪上行阶段，尤其是当现实基本面也上行时，在普涨格局中，红利低波板块的弹性不如成长等板块。当前来看，市场情绪有所恢复，但基本面目前仍难言明显好转，因此今天的微盘股反弹格局持续性仍有待观察。

短期来看，4月以来上市公司年报陆续披露，业绩确定性更受重视，而高分红资产的业绩预期相对更稳定。同时受美国CPI、PMI数据超预期影响，10年期美债收益率持续上行，目前已突破4.6%，创23年11月份以来新高，有利于大盘、价值等风格。

3、昨夜美联储“放鹰”但金价依旧坚挺，多头氛围浓厚

伴随A股企稳修复，今日有色金属板块企稳反弹。昨夜鲍威尔“放鹰”，暗示顽固通胀或令联储推迟降息，受此影响美元指数创5个月新高，但金价依然保持浓厚的多头情绪，短暂跳水后迅速拉升，伦敦现货黄金当前逼近2400美元/盎司（截至4月17日17:00）。

有色金属板块当前或处于右侧起步的状态，贵金属板块领涨带动，工业金属板块跟随，新能源上游金属板块企稳的状态。逻辑维度，今年商品端的走势较为复杂，贵金属当前阶段更多受宏观叙事层面的影响，工业金属供需多变，但整体而言，全球多极化背景下资源的重要性提升。

黄金曾阶段性受益于降息预期，但当前不能单纯从海外流动性角度去描述，金价连创历史新高更多依靠宏观叙事驱动。黄金的底层逻辑主要来自两方面的驱动，长期是以货币信用对冲为主线，中短期是对未来的通胀与增长进行计价。当前主要驱动力是对美元货币信用体系的质疑，其次才是对抗通胀、避险等需求。工业金属的全球供需充满了变数，总体来说在全球多极化的过程中，资源的重要性毋庸置疑。

以铜为例，从2024年开始到2030年，可预见的大概率会出现供小于求的局面。随着时间节点的临近，铜供给缺口的问题可能会一年比一年严重，因此至少在5年维度上，铜价或是有比较强的支撑的。供需结构较差的新能源上游金属，目前也强势消化进入底部区间。

好了，今天就这么多。祝大家越来越赚钱。

数据来源：

wind，截至20240417，过往表现不预示未来

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$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$$南方金ETF联接C(OTCFUND|018392)$

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