大家好，我是宝盈基金容志能。

今日，低迷多日的AI板块，尤其是光模块板块一扫前日阴霾，迎来全线大涨，万得光模块指数（8841258.WI）盘中一度涨幅超过11%。

回顾今年的AI发展，从大模型到应用端再到算力，亮点频出，甚至一度占据了市场40%以上的日成交量，热度非常高。回顾两个标志性事件：一是ChatGPT的横空出世，迅速成为市场话题中心，让资本市场对AIGC有了全新的认知；二是英伟达在5月份发布完财报后，市场惊叹于AI对算力的需求已经快速地转化为企业盈利，AIGC不再是单纯的主题，而是逐步变成算力产业。全球需求爆发之下，GPU、光模块不断加单，大幅调高了Q2的市场预期，算力板块获得了明显的超额收益。

虽然进入三季度后，AI的热度下降明显，在存量博弈的市场，资金层面出现了分流，尤其是持仓比例较高的个股，但我们认为市场对算力板块的认可度与关注度仍存，在经过调整之后优质公司反而更具投资性价比。

尤其是光通信，我们非常看好板块长期投资价值。回顾分析北美科技巨头和相关产业链财报，下游云厂商均表示AI拉动算力需求不断增长，带来全新利润增长空间，中上游光模块、光器件等厂商也纷纷将AI作为未来几年的重点发展目标。在算力产业链中，光通信在AI超算系统中已经显现木桶效应，因此光通信在未来的算力建设中需求确定性极强；同时光通信是我国优势产业，我们认为，在本轮科技周期中，国内优质的光模块、光连接相关标的有望充分受益。

展望未来，我们认为板块短期表现不可被高估，但长期投资价值更不能被低估，AI时代的故事才刚刚开始，但是也必须提醒各位投资者的是，市场短期表现受到的影响因素较多，涨跌难以预测，建议普通投资者不要追涨杀跌，通过定投或者分批建仓的方式参与会更适合，基金是长期投资工具，谢谢大家。

数据来源：Wind，截至2023.9.22。

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