尊敬的客户您好，11月14日债市整体出现了罕见的大幅下挫，创下3年以来最大跌幅，中证全债指数当日下跌0.41%，使得当晚多数债基净值出现大幅回落。三大原因对债市造成扰动：海外利率预期见顶、稳地产政策持续加码、出行政策调整。由于上述政策影响，市场对未来市场利率预期有所上升，也因此导致了债市的调整。整体上展望未来，我们认为货币政策不显著转向前提下，债市不具备全面转熊的基础。2022年4月开始，M2增速已连续7个月以2位数的增速增长，货币总量仍然是充足的。人民银行数据显示10月末人民币存款余额254.82万亿元，同比增长10.8%。未来利率的变化，关键要看需求端，而需求端的主要指标可以参考通胀数据。因此，在CPI没有明显上升的情况下，宽松大格局或短期难以改变。