医疗指数跌了近3年，目前ETF指数联接基金创了新低（联接基金有少量磨损）。相信大部分投资者的心情并不愉悦，几乎到了大家极限位置了。

行业指数是偏周期性，这里的周期有大盘整体周期，经济周期，以及行业发展的周期。医疗指数在投资基金标的中波动性偏大，从上一轮周期到高点上涨幅度巨大，而对应下跌也非常惊人。

目前指数从高点19992点，到目前的6314.25点，约-68.4%的下跌。相信不少投资者收益在-30%左右，这种亏损不可谓不大。很多人一直在问，已经跌那么多了，为什么还在跌跌不休？

其实一个行业板块弱势的原因有很多。笔者糖宝总结：

1. 集采因素。短期对企业盈利是负面的，长期偏利好，而且集采每年2次，这还不算地方的。

2. 医药反腐。去年以来全国100多位院长，包括大会后也不少医药行业典型代表被捕。

3. 流动性问题。全球医药行业受到美元流动性影响，而我们的医药往往映射对岸，这点类似科技，尤其是创新药等。

4. 新的国九条影响。已经有专业人士点评了医药行业的公司，分红率太低，舍不得真金白银给股东回报，笔者糖宝也查看了龙头20家发现常年股息大于2%以上的都很少，更何况常年3%甚至4%以上的股息全市场找不到几家。

   这是与高层期待的未来投资风格不符合，他们希望长期投资的钱，而不是短期炒作的钱。

5. 一些创新药或原料药可能面临的制裁。一些高端的创新药进不来，一些原料药出不去，在未来都可能发生。药明事件已经让投资者警惕很多高。
   

   
   

医药医疗行业遇到内忧外患，既有国内因素又有国际因素。它不仅仅需要考虑估值还需要考虑周期跨度，不仅能体现投资者的估值判断与仓位管理能力，更多还是需要耐心。

笔者糖宝大致认为，年报全部出台后，再等奥运会结束，医疗等指数可能慢慢迎来更好的投资机会。据说奥运会往往吸引更多注意力，股市一般都很一般。