二季度,国内经济复苏低于预期,主要体现在房地产的销售面积不及预期。欧美经济表现强于预期,在较高的利率环境下,4月份美国新屋销量实现正增长。
本季度,A股市场最热门的方向仍是人工智能,我们仍然认为这个方向的股票交易过于投机。受益于AI的热度,本基金的一些持仓在二季度大幅上涨,估值水平也随之提升,安全边际有所下降,我们在较高的位置获利了结。基金的仓位维持稳定,持仓变化不大。
展望后市,国际地缘政治的风险、居民较高的杠杆率以及国内人口老龄化或是今后较长时间内的主要矛盾。但根据我们在2021年中期报告中的观点,我们认为持有现金并不是最佳的应对方法,长期持有股票或是更好的选择。当前全球总需求稳定增长,一批优质的中国企业在一些高价值行业进行全球扩张,我们已经看到这些主线中蕴含的投资机会。如果能找到更多合适的投资机会,本基金的仓位也将作相应的提升。当前,本基金持有的上市公司均具有极高或较高的壁垒,且估值合理或偏低,我们相信这些公司有能力创造长期持续的回报。