感谢大家点进这篇文章~我是聚焦全球配置的基金经理周晶。
近两月风光无限的原油，在本周三“跌了个跟头”。4月17日WTI油价跌幅超过2%，创下近一月最大单日跌幅。我注意到，评论区小伙伴们对此的看法不一，有小伙伴担忧：油价是不是要进入下行期了，要不要跑？当然也有积极一些的小伙伴好奇：现在能不能加仓油气？
关于操作方式，我近期的观点不变：每次只要不是来自于供给端结构性变化而带来的回调，都可能是$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$的布局机会。当然由于原油是个高弹性品种，当下可以考虑采用定投等方式分批布局，同时注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
接下来我们再说说，本周三油价为何大跌？
近期来看，一些此前利好的因素受到扰动。地缘方面，由于以色列迟迟未对伊朗回应，使得地缘溢价下行，市场认为如果地缘局势不进一步激化，那么地缘溢价可能进一步回吐；另外，EIA周度数据显示原油库存再度超出预期，这个情况已经持续数周。截至4月12日当周，EIA原油库存273.5万桶，预期137.3万桶，前值584.1万桶。
其实，我之前就跟大家说，作为大宗商品，油价短期的波动是比较大的，但是短期波动不改中长期趋势。油价本质上是由供需关系来决定的，当下供给端整体较紧张，OPEC+对油价有比较强的定价权；在此背景下，需求端的扰动对油价的影响是有下限的。
从今年全年来看，在双周期共振下，油价可能整体偏强。具体来说，一是资本开支上行周期，从历史上看会是一个较长的周期，可能延续7~10年，目前仍处于初级阶段；二是全球经济的复苏周期，经济的强劲可能比美联储降息节奏对油价的影响更大。
对于油气公司来说，如果油价能长期维持在相对比较高的位置，那么油气公司的盈利能力、现金回报和股息率都会非常好，在全球地缘政治不确定性增加、通胀波动加大的宏观环境下，油气板块具有特殊的配置价值。
最后还是要提醒下大家，对于$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$这样弹性比较大的产品，希望大家用部分追求收益的资产进行配置，不要all in，也不要跟风“盲买”，要形成自己的投资逻辑，比如开启定投或者通过逢低补仓等方式分批布局。同时注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2024.4.19
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数据来源：Wind、东吴期货、国泰君安期货，截至2024.4.17；基金定期报告，截至2023.12.31。文中所涉个股内容为指数成份股，仅作举例，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝油气、华宝纳斯达克精选、华宝海外科技、华宝港股互联网ETF联接、华宝海外新能源汽车风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝美国消费风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
