当我们自己买股票不顺利，基金便成了我们的赚钱方程式，把钱交给基金经理打理，让他们去苦哈哈地看财报、调研公司去；

后来，我们自己买基金也不顺利了，基金经理间业绩差距很大，挑花眼。于是FOF又渐渐火起来，上节课我们讲到，短短几年的功夫，FOF的规模就已经突破2300亿《2300亿！大火的FOF适合定投吗？》。

然而，你以为FOF就可以闭着眼选了吗？

Bo姐看了下，根据东方choice的数据，截至2021.8.5，2020至今有完整业绩的FOF，最高的收益超过50%，而业绩靠后的，只有几个点，有的甚至出现亏损。

目前我国市场上已经有各种FOF产品超过300只。

挑基金是技术活，选FOF，风险更分散，但想要取得较好收益，同样马虎不得。

接下来，我们一步步来学习，如何区别FOF，选择FOF。今天，我们先来讲讲FOF的几个常见分类。

分清股票型、债券型和混合型FOF

首先，按照投资标的比例划分，FOF可以分为股票型FOF、债券型FOF、混合型FOF、货币型FOF和其他类别FOF。

股票型FOF将80%以上资产投资于股票型基金，因此股票型FOF的风险和收益自然都会比较高。相应地，债券型FOF的风险和收益就比较低。

这两类都比较好区分，作用也很明确，前者追求高收益，后者只要稳稳的幸福。

重点是看下混合型FOF。

一方面是数量多，目前，我国的公募FOF产品以混合型FOF为主，占比达到96%；

另一方面，涉及标的类型多，各种类型基金都买，比例不同，收益和波动差别也可能会比较大，需要仔细甄别。

图表数据来源：易方达投资者教育基地

投资混合型FOF前，一定要搞清楚它到底含有多少权益类资产。

权益类资产包括了股票、股票型基金和混合型基金。其中，混合基金是指合同约定了投资股票比例达到60%及以上，或者最近四个季度中任一季度投资股票比例达到60%及以上的混合型基金。

有些混合FOF，权益资产占比可能达到80%以上，股市行情好的时候一年赚个40%、50%，行情差的时候，也可能一年亏掉20%以上。这种FOF适合作为资产配置中的矛，不建议配置单一产品。

有些混合FOF，则是保持着很低的权益类资产占比，虽然收益上限低，但在大跌行情中，可能也只有几个点的亏损，甚至取得正收益，这种就适合作为资产配置中的压舱石。

还有些混合FOF很均衡，介于两者之间，涨的时候能有不错收益，跌得时候回撤可控，适合稳健型投资者作为主要配置的产品。

那么，我们怎么了解一只混合型FOF的定位呢？

首先，如果有较长过往业绩，可以先翻看一下，结合当年股市走势和同类产品表现，心里有个大概。

然后，在FOF的基金合同及招募说明书中，我们一般都可以找到权益类资产的比例说明。例如“权益类资产占基金资产的比例为0-30%”，也有的直接写为“股票、股票型基金、混合型基金合计占基金资产的比例为0-30%”。

有一些区间较大的，则需要我们跟踪基金定期报告，及时了解产品的权益类资产占比，看看是否还符合我们的收益和风险偏好。

内部FOF与全市场FOF

然后按照所投基金的管理人归属划分，FOF可以分为内部FOF和全市场FOF。

内部FOF，就是主要投资基金管理人自己旗下的基金，一般投资自家基金的比例不低于非现金资产的80%；全市场FOF，是在全市场所有基金公司的产品中挑选基金进行投资。

截至2022年一季度，在全部的275只公募FOF中，仅有7只产品在合同中明确了全部或主要投资于内部基金。

有的小伙伴可能会提出质疑，内部FOF，名为FOF，却是只投自家基金，该不会是借FOF之名变相卖基金吧？

Bo姐并不是这样看的。

内部FOF有两个优势，第一，费率优惠，FOF投资自家基金的部分免收FOF本身的管理费和所投基金的申赎费、销售服务费，一定程度解决了双重收费的痛点；

第二，基金管理人对于自家的基金，肯定更加知根知底，只要自家产品线丰富，业绩优秀，也没啥问题。

当然，全市场FOF也有它的优势，全市场范围内挑选优秀的基金经理和产品，理论上更加分散多元化。

两类FOF怎么选，还是看自己需求来，如果想要费率低一些，该公司产品线齐全，投研核心能力等出色，可以选内部FOF；如果觉得单家力量始终有限，愿意多点费用，在全市场范围内优选基金的，就更适合全市场FOF。

养老FOF，傻傻分不清楚？

最后，我们再来详细说一下网红养老FOF。

这是按照业务类别划分的，一类专为长期养老投资设计的FOF，叫养老目标FOF，基金名称中都带有“养老目标“字样。

其他的就是非养老目标FOF。

目前，我国公募FOF产品中超过一半都是养老目标FOF。

让很多人头晕的，是养老目标FOF里还可以再细分——养老目标日期FOF和养老目标风险FOF。后者是养老目标FOF中的主流。

图表数据来源：易方达投资者教育基地

第一类养老目标日期FOF，会随着投资者的退休年龄，动态调降资产配置，只需确定自己的退休年龄，就可以一站式投资。

已发行的养老目标日期FOF，以2035（年）和2040（年）为主，主要针对的是1970年至1985年出生的人群。

目前最早的是2025（年）的，最晚的是2060（年）的。

一般来说，年龄增长，离退休时间越来越近，风险承受能力会逐步下降，这些养老目标日期FOF，就会相应地下调权益类资产的配置比例。

所以，大家看这些基金的日期后缀，也可以估计一下基金的权益占比。但不同基金，可能会存在一些出入。

我们投资这类产品，一个是可以算下自己退休大概日期，另一个也要实际看下，基金的权益资产占比，看是否符合自己需求。

第二类养老目标风险FOF。

这类FOF，以特定风险为目标，根据特定的风险偏好，设定权益类资产与非权益类资产的配置比例。

比如，以“稳健”为目标的基金，权益类资产配置比例上限在30%左右；以“平衡”为目标，上限则在50%左右；以“积极”为目标，上限则在70%左右。

在已获批的目标风险基金中，“稳健”字样也占据了绝大多数，显示养老目标基金的基调还是以稳为主。

Bo姐觉得，目标日期基金作为一站式解决方案，相对而言，更适合投资经验和投资精力不足的朋友，选择起来简单方便，不需要一直去跟踪权益资产占比多了还是少了。

此外，这类基金定位更加精准，是专门针对养老场景所设计的基金。

当然，我们在买这类基金时，一是要用长期的钱；二是尽量在事前做足功课，买好就不要乱动了。

好了，今天的课程就讲到这，相信大家对于FOF的主要分类已经有了认识。下节课程，我们给大家做下FOF和单只基金的对比，讲讲FOF的优劣在哪里，什么样的投资者比较适合FOF。

本文仅供参考，不构成投资建议