别人贪婪时更应保持谨慎

（可待回调适当参与）1月22日单日净投放330亿元。在资金、LPR维持不变市场对降准降息预期仍存、股债跷跷板以及混合基金买债对冲传言下，银行间各期限利率债利率普遍下行，长端及超长端下行幅度强于短端及中长端。
近期市场交易的几点逻辑:
1.LPR未降，未来仍存降准降息预期进场风险较小；
2.受汇率预期影响海外增配国内债券带动资产荒加剧；
3.央行呵护资金意愿较为强烈；
4.股市持续走弱是对当前经济的定价；
5.刺激政策出台大概率要等两会后；
昨日国债十年收盘2.493距前低仅差1bp距历史地点仅差3.3bp，当前债市是否存在超涨行情较难判断，但当前点位我们认为风险大于机会，投资中在别人贪婪时更应保持谨慎，但同时也不建议空仓等待，建议可合理分配头寸分批进场，选择一些性价比更好的品种在拉高持仓收益的同时也能够防止踏空行情进而获得额外资本利得。