赚钱才是硬道理。2015年股市大起大落，无疑给所有人都上了一堂深刻的投资者教育课，风险成为投资前必须认识的一个词汇。正是基于此，进入2016年，保本产品等低风险有保障的产品供不应求，受到追捧。

　　在公募基金领域，由于同质化竞争，保本产品一哄而上，加之监管风向的偏紧，保本领域也开始被认为是“红海”。在股市存量博弈、债市信用风险爆发的背景下，公募在寻求下一个“蓝海”。

　　1绝对收益成为“蓝海”？

　　鹏华兴泽定期开放灵活配置基金日前发布公告，宣布提前结束募集。在基金产品难发难做的当下，基金产品提前结束募集，已不多见。这似乎是绝对收益产品重获市场关注的一大信号。去年股市的大幅震荡，加速了绝对收益产品的供给。公募基金推出绝对收益产品始于2013年，据东方财富choice数据显示，截止6月1日，目前公募基金的绝对收益产品达23只，基金总规模为145.55亿元。值得关注的是，2015年6月股市大幅下挫之后，成立的绝对收益产品数量达14只，超过总数的一半。鹏华基金经理李君认为，“绝对收益投资是未来的一片蓝海。”鹏华是最早成立绝对收益部门的公募基金公司之一。目前，包括嘉实、南方、广发、中金、富国、泰达宏利等在内的基金公司，也都布局了绝对收益部门。一年前，股市突变，投资群体的思路也开始转向。公募机构也开始在思路和理念上往私募上靠拢——追求绝对收益。

　　新近开张营业的富荣基金，是国内的第101家公募基金公司，就直接将发展方向定位在绝对收益上。

　　西南证券分析师称，绝对收益类型产品采取市场中性策略进行投资，作为一种低风险、稳健收益类产品具备良好的资产配置价值。在宽幅震荡市中尤其表现突出，也能帮助持有人在单边上涨行情，或巨幅下跌行情中获取稳健收益。在目前市场波动加大、趋势风口都不明显的背景下，值得关注。2绝对收益思路的难点

　　要做到绝对收益，绝非易事。在鹏华基金绝对收益部总经理姜山看来，绝对收益产品的难点包括投资周期的长短、可容忍的最大回撤幅度、要求的比较回报标准、以及品种的选择等等。

　　一般而言，绝对收益策略的类型包含债券策略、保本策略、对冲策略、股债混合策略、以及多品种混合策略，主要的核心点在于通过测算各投资品类的预期收益率、风险水平，根据设定的投资目标及积累的安全垫水平，动态控制各品种的投资比例，以达到在可控风险的条件下，最大可能的实现产品预期收益率的目标。

　　不过，方法虽是如此，但做起来却很难。从市场表现看，绝对收益产品也不意味着就是正收益，而且不同的产品分化也很明显。

　　东方财富chioce数据显示，截止6月1日，在23只绝对收益产品中，有8只产品的收益率为负。其中，永赢量化混合发起式证券投资基金在招募说明书中明确采用“通过灵活应用多种绝对收益策略”，来对冲市场系统性风险。自去年8月6日成立以来，浮亏约15.9%。相对而言，海富通阿尔法对冲混合、华宝兴业量化对冲混合A、嘉实绝对收益策略定期混合等产品表现较优，成立近两年时间以来，收益率分别为20.1%、16.5%和16.0%。

　　绝对收益产品，即使放在国外成熟市场来说，也是一个较小的品类，属于非主流的做法。深圳一家中型基金的基金经理对记者说，而且他们采用的是一种保证的方式去做，在总结发现规律过后才去做绝对收益。

　　此外，绝对收益还面临着流动性、判断偏差、套利回归时间、风险对冲的完全性等主要风险。“市场品种的极大丰富，投资者之间的市场分隔、认知差异和对冲工具的合理，是改善和提高绝对收益投资回报、降低组合下行风险的前提条件。”

　　对此，姜山认为，衍生品工具在绝对收益策略中只是作为或有而非必须的存在，才能更好的适应市场环境的变化，提升绝对收益策略产品的抗风险能力。这也正好为其他类型的绝对收益产品打开了空间，使得投资人在观念中不再把绝对收益产品等同于量化对冲产品。