股市继续低迷，开年7个交易日，跌了6天。

行情没得聊，那就聊别的。整个金融圈讨论行情的都少了，纷纷看上了《繁花》，昨晚都大结局了，我还没看完。

股市整得大家没了信心，不过最近有几个问题，大家讨论的比较火热：

一是红利（高股息）策略，是不是拥挤了？其实就是还能不能买的问题。

二是海外市场还能投吗？主要是美股去年涨了不少，甚至隔壁的日本都创下几十年新高，真的是旱的旱死，涝的涝死。

三是美元债怎么投，也就是投资标的为美债的基金。

可能是A股不景气，客观上大家都在找其他类的资产，比如股市不行，就看债市，最近科普债券基金的文章都多了。国内不行，就看国外，整得不少QDII型基金买没了额度。

没必要在一棵树上吊死，外面的风景也许更好。

今天我们聊聊第三个问题。

之所以谈到投美元债，大背景就是美国即将进入降息周期，降息会影响美债收益率，从而促进美债价格上涨。也就是美元债有不错的投资机会。同时，影响较大的就是长久期的债券，因为长久期债券对利率变化影响更明显。

当然上面也是理论状态，万一美联储迟迟不肯降息呢，也不好说。

基于上述的判断，未来长久期美元债券（利率债），会有不错的投资机会。

搜索美债基金，两个方向：一是QDII型基金，二是香港互认基金。

QDII型里找到了31只（A、C分开计算）美元债券基金：

其中6只基金现在不能买了，还有12只基金限额。

我们挨个看看这些能买的美债基金：

富国全球债券：投资全球的债券，定期报告披露有限。跟踪的彭博巴克莱全球综合指数，这个指数里大概有4成是投资美债的，我们姑且认为这只基金4成投了美债。基金经理在3季报中提到，八月下旬开始基金开始逐步提高久期至4年附近。

工银全球美元债：这只基金明确投资范围是美债的，美债占比应该很高。基金经理3季报提到，美债利率仍处于中长期的价值区间，组合保持了较高的久期。美债+长久期，是我们要找的基。

华安全球美元票息债券/华安全球美元收益债券：这两只基金由同一位基金经理管理，我也没研究明白这两只基金有啥区别。两只投的是短期的美元债：“以中短久期投资级债券为主，聚焦于收益率曲线中短端所带来的确定性收益。”

华夏收益债券：这只基金也不是纯投美债，可能持有不少中资美元债。有兴趣的可以翻翻季报，我这个翻译确实二把刀。不过这只基金信用债为主体，也不是我们想找的。

汇添富美元债债券：看重仓的债券，也是美元债居多。看久期的话，有长有短，季报信息也不多。

鹏华全球高收益债：看了这只基金的季报，说了不少国内化债的内容，感觉配置了不少中资美元债。也不是我们想要的。

鹏华全球中短债/易方达中短期美元债债券，这两只就不用看了，名字里就显示了久期。摩根海外稳健配置混合这只呢，公开的信息不多，但听过张军总的路演，这只目前配置的也是短期的美元债。

银华美元债精选债券：这只跟踪博巴克莱新兴市场美元债中国总回报指数，直接pass了哈。

长信全球债券：这只基金美债+中资美债都是有投的。久期比较长。

中银美元债债券：“重点配置中短期限利率债和高等级信用债”季报是这么描述的。

香港互认基金里有2只：

摩根国际人民币债券：这只基金投资美国区域的占35%，债券的久期也比较长。如果考虑到汇率影响，那就可以选择“对冲”类。这只基金据说，马上就要暂停购买了，明天最后一天。

南方东英精选美元债：这只投短期的美债，但是起购门槛是5万。

当然上述只是从基金持仓债券来分析，并没有考察基金的业绩情况。

还有比较重要的一点，这些债券基金其实都是主动管理型，基金经理会根据情况动态调整的。可能目前是久期短的债券，后面也许就会把久期拉长。

南方东英今天发了一个长期美国国债ETF，在香港上市的，如果有港美股账户，这也是一个投资选择。

债券基金的收益来源：

票息收入：也就是债期到期，给你多少利息；

资本利得：就是依靠债券波动赚差价；

以上两个，对于国内的债券市场也适用。但你要投资其他币种计价的，就涉及到了汇率了。

汇兑损益：汇率的波动，也会影响到收益。所以为了避免这种影响，可以选择名字里有对冲类的，其实有的基金经理管理的时候也有做对冲。

还有最后一个问题，就是QDII型基金涉及到额度的问题，很多只基金限额就是因为这个原因。每家基金公司的外汇额度是不一样的，最近不少QDII型基金闭门谢客，不少家额度不够用了。

今天码字有点多了，以上仅供参考，不作为投资依据。