两会后，除了“新质生产力”外，“设备更新“也成为了政策与投资者的焦点，那么其规模如何，对股票市场又有何影响？

两会在政策层面一方面鼓励新动能——“新质生产力“的发展，另一方面也有一系列稳增长政策出台，今年重心之一即在于”设备更新“，其不仅包括重点行业的设备，也包括市政基础设施、交通运输设备等等领域，影响较广，那么如何更深刻理解该政策，以及其对市场又有何影响？下文对其进行分析：

对比历史“更新换新”方案，本次方案落地可能超预期

相较此前几轮“更新换新”方案，本次行动方案定调“更高” ，在涉及领域范围、规划体量等方面可能超预期，与2022年9月的政策相比：（1）支持力度加强：央行再贷款额度从2000亿元提升至5000亿元；（2）金融机构自主决策放贷条件：从金融机构以不高于3.2%的利率向企业发放贷款，放宽至金融机构自主决策放贷条件。 

图：2024年新一轮大规模设备更新的运作机制

本轮设备更新已带动机械设备产量回升，《行动方案》下对应的增量空间可观 

《行动方案》提出 “到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。” 2023-2027年设备投资规模年化复合增速5.7%。2022年工业+农业占设备工器具购置的 85.8%，若 2023 年仍延续该比例，则 2023 年全社会设备投资规模为 5.7万亿元，若年化复合增速约 5.7%，对应 2024 年增量设备更新投资额或超 3000亿元。

图：年初以来机械设备产量开始提前修复

本轮设备更新将对A股盈利形成正向传导

从不同时间视角看：（1）短中期——需求端和供给端的设施更新提振市场需求，推动企业补库，短期内缩短库存周期更新时间，解决产能过剩的问题，中期增加企业的资本支出，通过正向反馈推动盈利回升；（3）长期——政策的落地将直接增加企业在设备和技术上的投资，提高生产效率、产品质量和技术水平，提高企业的盈利质量。

图：设备更新对A股盈利的传导 

总体看，本轮设备更新短期提振信心，中长期巩固经济修复回升，提高生产效率，有望对A股的盈利形成正向传导。

$易方达环保主题混合A(OTCFUND|001856)$

$易方达高端制造混合发起式A(OTCFUND|009049)$

$易方达供给改革混合(OTCFUND|002910)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

$易方达国防军工混合A(OTCFUND|001475)$

$易方达医疗保健行业混合A(OTCFUND|110023)$

$易方达上证50增强A(OTCFUND|110003)$

$易方达优质精选混合(QDII)(OTCFUND|110011)$

$易方达消费行业股票(OTCFUND|110022)$

$易方达医药生物股票A(OTCFUND|010387)$

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