2024年一季度,市场各主要指数走势分化较大,沪深300指数上涨3.10%,中证500指数下跌2.64%,中证1000指数下跌7.58%,创业板指数下跌3.87%,科创50指数下跌10.48%。不同行业的涨跌幅亦有明显分化,在中信30个一级行业中,石油石化、家电、银行、煤炭和有色金属等行业涨幅较大,综合、医药、电子、房地产和计算机等行业表现相对落后。
过去几个月经济结构性修复的态势明显,随着消费在新的经济增长中枢上逐渐企稳,促进经济高质量发展的产业政策持续出台,叠加海外需求的韧性,财政资金推动基建产业链增速回升,宏观流动性保持宽松,市场有望对经济长期发展坚定信心,一定程度上修增长预期。一季度市场经历了流动性冲击和流动性回补带来的较大波动,当前已趋于平复,后续走势有望重回关注企业的基本面和估值,而权益资产风险溢价率依然处于历史较高水平,对后市宜保持乐观。
从持续跟踪的微观数据来看,随着海内外库存的逐渐消化,制造业库存周期已经由被动去库进入主动补库的向上阶段,同时设备更新也将边际带动制造业投资回升,对国内制造业发展将起到积极的作用。制造业是我国实现国内国外双循环发展的需要,高端制造作为新质生产力的重要部分,在政策支持下有望维持较高增速,产能利用率预计边际改善,有望成为经济高景气方向。我国制造业已经涌现了一大批具有全球竞争力的公司,广泛分布在新材料、高端设备、半导体等多个领域。我们将继续对产业链进行密切跟踪,结合上下游的供需和竞争格局严格地甄别和筛选细分赛道和公司。
汇丰晋信智造先锋基金主要聚焦于中游制造业,尤其关注高端装备方向,通过自下而上地积极研究,主动投资于代表未来发展方向的优质制造业公司。当前本基金相对均衡地分布在多个行业,当前主要投资的方向包括:以电动车为代表的新能源产业链,军工行业和电子等行业。