#有奖丨寻找下一个投资风口# $汇丰晋信新动力混合[000965]$ 我更看好电子板块周期好转以及芯片半导体国产替代方向的投资机会，下面说一下看好的理由：
首先，这里不得不提的是AI新技术对于半导体的带动作用，今年可以说是AIGC的元年，AICG的爆发也开启了高性能硬件黄金时代，毕竟人工智能的发展无法离开半导体的硬件支持。我们看到由于AIGC行情的不断演绎，也拉动了费城半导体指数率先走出了修复行情。AIGC掀起的大模型军备竞赛引发全球市场对算力的旺盛需求，推动了像英伟达这样的公司总市值突破万亿美元，成为美股市值第五大公司。我们国内的半导体板块在一季度到4月下旬也是被带动起了一波强势反弹行情。然而AI等新兴应用方兴未艾，未来随着AI的几何级发展，高算力芯片的需求也将大幅提升，未来的想象空间不可谓不广阔。
其次，全球半导体销售额连续四个月稳定增长，回暖趋势明显，触底回升可期。8月4号晚间，美国半导体行业协会发布数据显示，2023年Q2全球半导体销售额总计为1245亿美元，环比Q1增长4.7%；2023年6月全球销售额为415亿美元，环比增长1.7%，全球芯片销售额已连续四个月小幅上升；与此同时，我国六月半导体销售额也实现了环比3.2%的增长。自2021年12月半导体销售额增速达到峰值以来，此轮景气度下沉已持续较长时间，半导体行业基本面“筑底”已基本完成，本次连续数月的稳定环比增长或将为半导体行业触底回升带来一缕曙光。另外，苹果预计将于9月12日前后举办iPhone 15系列发布会，新款手机预计将于9月22日正式开售。苹果iPhone发布会是每年手机产业链最值得关注的焦点事件之一，产业链相关标的有望迎来催化。
并且，国内半导体不仅受市场需求影响，更重要的是安全需求，国产替代是主旋律。目前，在中国进口的产品中，芯片已经连续多年超过石油成为中国进口最多的商品。芯片也关系到国家安全和主要经济命脉。因此，政府一直在推动芯片的国产化。按照《中国制造2025规划》，到2025年，我们要实现70%的芯片自给自足，而外围的限制将促使我国半导体产业链不得不加速推进自主化的部署。
再次，从估值角度来看，当前中证半导体指数市盈率-TTM为46.12倍，处于10年25%分位点，平均值为69.74倍，低于历史平均，从估值上来看是具有较高投资性价比的。
总结：我认为芯片半导体作为下一个风口，逻辑是清晰的，既有人工智能的推动，也有行业周期见底所带来的复苏曙光，还有自主可控、国产替代逻辑的强化，目前这些仅仅是起点位置，因此看好半导体行业未来广阔的发展空间，投资者可以趁着本轮回调，抓住底部上车的机遇，借基布局。@汇丰晋信基金 @汇丰晋信基金 闵良超