A股持续调整的背后是信心持续缺失，短期暂未看到明确支撑因素，但考虑到短期急跌后并未有新的增量信息出现，短期可能缺乏趋势性机会。拉长看，单纯的低估值意义较小，股市对不确定性的定价可能仍不充分。方向上，主要关注上游资源品和贵金属，转债也更加关注偏债类品种，风格上偏向防守。

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