一季度国内权益市场震荡上行。国内疫情逐渐平稳过去,经济也逐渐恢复。两会召开为国内经济高质量发展指明了方向,国家机构改革也为未来经济发展提供了改革活力。国际关系仍然存在较多不确定因素。在此背景下,我们配置比例较高的军工、医药两个板块也出现了较大幅度的波动。
一季度组合的配置,仍然主要集中在医药和军工两个方向。同时我们增加了成长类消费和地产产业链的配置,这些行业受益于疫情放开之后带来的消费场景复苏。我们认为医药板块的估值经过前期调整已经到了一个很有性价比的位置,同时随着今年诊疗端的恢复,具备刚需属性的医疗消费将有很好的业绩确定性。因此我们将持仓转向与医疗场景恢复相关的药品、耗材及相关的医疗服务。
军工板块一季度呈现出板块持续震荡回调的特征,组合在2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。