无论是现实中，还是从图中，都能看出参与打新的都是机构为主，里面夹杂着一点几乎可以忽略不计的散户，沪深京三地市场都差不多，机构打新追求的是无风险收益，除非北交所也有沪深银行股一样的低波蓝筹，否则大资金是不愿承担持股风险的，可以设想，即使中签了新股赚几个百分点收益，但持股市值跌了十几甚至几十个点，岂不是捡了芝麻丢了西瓜？而且这个设想真实度很高，如果真按股友所言采用统一的市值打新，届时北证打新资金至少流失一半不止，后续新股还怎么发行？这才是管理层的隐忧所在。

目前无法刻画参与北交所投资的主要是些什么群体，但有一点是可以确认的，那就是创投类人士特别集中，这部分人思维还停留在一级市场，对二级市场知之甚少，以为北交所和沪深股市一样，什么都可以照抄照搬，可能并不清楚一个新兴的二级市场，与成熟的二级市场之间的区别，有句话糙理不糙的词叫东施效颦，条件不具备的模仿者往往并不能取得预期的效果，并不是说北交所不行，而是目前来看还比较弱小，撑不起沪深那样的高端局。

沪深是因为有大量低波蓝筹，股价和市值都相当稳定，新股发行量大，资金需求也大，所以搞市值打新是可行的，也是共赢的，但北交所目前并没有大量低波蓝筹，甚至连稳定的长期投资者都没成规模，没有基础实行市值打新，只能采用现金打新，金融靠的是信用，而信用是需要积累的，没有一定的沉淀，信任是不可能存在的。所以说光靠市值打新就能救北交所，拉起一波轰轰烈烈的大行情，基本是伪命题，不仅短期不可行，中期即使强推也要三思，而且很容易出现邯郸学步的反馈。

那么如何才能高质量发展北交所了？

长远看还是要尽快增加优质成长股的供给，丰富投资者类型，扩大投资者群体，补齐产品线，协同销售吸引机构买方，积极加入中证指数序列，找到强大组织借助多方力量发展壮大，重点是中证1000和中证2000，同时推动北证50和北证100ETF基金筹备上市工作，为ETF期权奠定基础，打造微盘股定价中心，未来北交所新三板大概率还会再降一次门槛，目前明显不合理，已经成为阻碍高质量发展的主要矛盾，同时为给新兴北证市场带来活力，建议几个交易所交流学习和轮岗管理，让先进的经验覆盖整个A股市场。