二季度以来,受美国经济超预期强劲的影响,国际金价出现了一定的回调,沪金AU9999则由于美元的强劲,逆势上涨1.75%。受累于固定费率等因素,本基金二季度上涨1.52%,表现不及业绩比较基准。站在当前时点展望,美国非农就业数据持续超市场预期,同时美国居民仍然持有万亿美元之上规模的超额储蓄,消费-就业循环运转良好,失业率仍处低位,职位空缺数波折下行但仍处于较高位置。从美国5月份CPI数据来看,呈现出了能源降温、房租环比回升、核心商品强劲三大特点,虽然持续高强度的加息对耐用消费品和房地产等利率敏感部门已经发挥作用,但是对其他部门的影响可能还需要更长时间才会显现。且居民超额储蓄对消费的保障及房租通胀拐点的反复,可能会导致下半年美国通胀降温的节奏有所反复。总体来看美国经济的韧性依然较强,缓解通胀压力的优先级更高,美联储年内不降息的信心日益增强。因此,虽然美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率不变于5%-5.25%,但是点阵图显示2023年加息峰值将从5.1%上修至5.6%,大超市场预期,鲍威尔更是表示年内或不考虑降息。在这种情况下,美联储基于通胀目标而维持高政策利率,导致实际利率随通胀的逐步回落缓慢上行,同时年内加息次数的不确定性可能会抑制黄金的做多情绪,短期内可能会抑制金价的上行空间。但从中长期来看,美联储加息周期进入尾声阶段,在这种情况下市场对于美国实体经济衰退的担忧反而有利于金价的上行。此外,为应对通胀和地缘政治危机,叠加“去美元化”宏观变局,全球央行持续购买黄金从而多元化外汇储备,其中2023年一季度再度购金228吨,再创近年来一季度购金新高,全球央行对黄金的积极态度同样有助于金价的持续上行。且从资产配置的角度来看,黄金还可以降低投资组合整体波动,是优化资产配置的良好投资工具。
投资策略上,作为一只被动管理型基金,本基金旨在为投资者提供较好的跟踪黄金价格的投资品种,为投资人提供长期保值增值和优化资产配置的良好投资工具。运作上,本报告期内本基金紧密跟踪上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格,取得与业绩比较基准基本一致的业绩表现。