报告期内,大小盘风格存在一定程度分化,小盘指数在本季度持续占优,这一定程度上源于人工智能概念股的市值整体偏小。就宏观数据而言,二季度的整体表现并不理想,规模以上企业利润依然承压,出口压力也依然存在。就市场细分行业而言,汽车、通信整体环境良性变化的格局在资本市场已经有所反映。前期市场关注的中特估及人工智能在二季度走势开始分化,也逐步进入逻辑去伪存真与个股业绩观察的阶段,预期未来同涨同跌的局面会更少。当前货币政策的边际变化依然较为良性温和,市场对下半年政策的再发力及政府债务规模的扩张依然有所期待。考虑到目前市场整体估值水平较低,外围市场走势相对较强,我们觉得市场的投资机会较大。中证1000指数由于市值整体偏小,股价弹性较大,在市场上行阶段可能会有更好的表现。
展望下一季度,权益市场走势有可能筑底后阶段性走强,主题投资可能会有所淡化,对财报数据可以验证业绩的行业及个股可能有所表现。
策略端方面,产品在紧跟中证1000指数的背景下选择稳健均衡的风格搭配,主要以平衡风格为主,不进行风格暴露以期为产品争取更优的超额收益。