自上一波连续净买入27个交易日后，南向资金这次又达成了连续25日净买入！

（数据来源：Wind，2024-02-01至2024-05-08）

今年2月以来，趋向谨慎的南下资金买入港股的力度不减，成为主力之一，对港股情绪起到一定稳定作用。

2月7日至5月8日的53个交易日中，南向资金共计有52个交易日净买入，仅3月25日出现小幅净卖出，0207至0508期间的合计净买入已接近2100亿港元。

今年以来，南向资金合计净买入金额已超2200亿港元。

国泰君安认为，南向资金的持续流入主要是由于港股计入过高的风险溢价，优质资产的性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技等行业的话语权超过10%。

拉长时间来看，南向资金近些年总体持续净买入港股趋势，期间净买入力度则时有波动。数据显示，A股市场和港股市场互联互通机制自2014年建立以来，累计净买入港股的规模稳步增长：

于2015年首次超过1000亿港元；于2019年四季度首次超过1万亿港元；2021年一季度又突破2万亿港元；直到目前进一步突破3.1万亿港元。

（数据来源：Wind，截至2024-05-08）

此外，南向资金已成为港股市场上一支重要的交易力量。

根据港交所统计：

2024年3月，港股通（股票及ETF）日均成交额为297.87亿港元，占大市总日均成交额（899.96亿港元）的比重已达33.0%；2024年4月，港股通（股票及ETF）日均成交额为381.31亿港元，占大市总日均成交额（899.96亿港元）的比重已经突破34.0%！

业内人士表示，南向资金持股和交易占比不断扩大，在港股市场的话语权也将持续增强。

（数据来源：港交所，截至2024-04，华夏基金整理并计算）

在5项资本市场对港合作措施的支持下，南向资金将持续流入港股市场，进一步增加港股市场的话语权，提升港股市场的价格稳定性及合理性。

港股后市怎么看？

中期来看，中金用了两种方法测算后续的空间：若风险溢价回落到去年中和年初的水平，分别对应约2-7%的空间。若后续政策持续发力，推动乐观情形下盈利增长10%，对应约20%的上涨空间。

展开来说第二种方法，中金认为，结合政治局会议中关于财政、地产、货币的乐观表述，如果后续政策力度兑现后真能推动信用扩张，则基本面能有较强修复，长线资金亦有可能进一步回流。根据测算，乐观情形下预计2024年盈利或可以实现10%的对应增长（当前预计盈利增速为5%），同时假设当前无风险利率不变，风险溢价降至7%左右，根据测算约仍有20%的上涨空间，对应恒生指数点位22,000点。

（《中金2024年展望 | 港股市场：不疾而速（完整版）》、《中金 | 港股：港股还有多少空间？》）

银河证券认为，港股市场的主线将仍是红利-科技轮动策略。

从行业来看，建议关注受益于基建投资加速的上游原材料业，AI浪潮以及下半年美联储降息落地等利好影响下的资讯科技业，以及有望实现业绩与估值双击的非必需性消费业和医疗保健业。

（银河证券-近期港股为何大涨？-240503）

国信证券认为，港股或走出三年低谷期，有望孕育长期基本面修复行情。

4月港股的上涨非常凌厉，随着恒生科技多年以来的估值底部的确认，至此恒生指数、恒生港股通，恒生高股息，恒生科技的估值底部全部确认完毕。它很大的意义在于腾讯控股的12倍调整市盈率，恒生科技指数15倍市盈率可视为未来几年新估值平台的下轨。这将打消一直以来“杀估值”这个最大的不确定性，有助于长线资金回流这些公司并开启港股长期基本面修复行情。板块方面或可聚焦：

恒生科技：互联网最近所发生的变化证实了其竞争格局的改善。互联网板块的特点是：轻资产，杠杆非常低，财务健康；全员激励，对改善企业盈利能力有很好的执行力；大多数企业都有大量的用户数据以及正在建设的AI模型，一旦人工智能取得突破，它们中的部分有希望成为中国AI的龙头企业。高股息：将高股息板块定位到银行、运输、公用事业、电信运营几个方向。目前1季度GDP超预期，后续地产库存去化的效果、美国降息的时点等都存在不确定性，因此高股息依然可作为抵御不确定性的配置方向。

（国信证券-港股5月投资策略：港股走出三年低谷期，或孕育长期基本面修复行情-240505）

支持T+0交易的相关ETF：

哑铃策略进攻端 — 恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦平台经济、人工智能、造车新势力、半导体芯片等热门概念。

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

哑铃策略防守端 — 恒生红利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦银行、公用事业、石油天然气、保险、煤炭等板块；

$华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接A(OTCFUND|017610)$

$华夏恒生中国内地企业高股息率ETF发起式联接C(OTCFUND|017611)$

#最近哪个指数涨了#

#指数掘金小组#

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险

其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 上述ETF中有为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。