鲍威尔在记者会上的发言没有人们担心的那么鹰派，他的发言与FOMC的声明相一致。对于鲍威尔来说，基本信息是降息被推迟了，而不是不降了。北京时间周四凌晨2:00，美联储“连续第六次”宣布维持利率不变。这次会议包含了一些新的信息，但新闻媒体的解读仅仅是皮毛，并不能客观反映美联储传达的信息，或者说美联储又一次骗过了世界。1、两个好消息，掩盖了一个坏消息从市场走势看，显而易见此次会议被解读为利好：美元暴跌，而黄金、美国国债反弹——但这样的走势背后是两个好消息掩盖了一个坏消息。* 坏消息：美联储称降通胀上缺乏更多进展* 好消息：美联储缩表幅度大于市场预期* 好消息：鲍威尔给加息可能性泼了冷水，他表示下一步行动不太可能是加息，这使市场躲过了更为激进的鹰派转向2、政策声明要点1）添加了一句话：几个月来在实现2%的通胀目标上缺乏更多进展。2）修改了一句话：* 本次声明：委员会判断，过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。* 上次声明：委员会判断，实现就业和通胀目标的风险正在走向更好的平衡。3）宣布放慢缩表。美联储将从6月开始放慢缩表步伐，美国国债每月减持上限下调至250亿美元，MBS减持上限维持350亿美元（这意味着第三季度所需发行总量减少 1050 亿美元。市场观察人士此前预计，美国国债每月减持上限将降至300亿美元）。4、鲍威尔讲话要点* 降息：需要比预期更长的时间才能对降息有信心，将把限制性政策维持必要长的时间——言外之意：降息时间会比预期的更晚。* 加息：利率是否见顶将取决于数据，美联储下一次行动不太可能是加息——言外之意：排除了下一次会议加息的可能，但没完全否认今年不加息。* 通胀：抗通胀缺乏进一步进展，我们当然不满意3%的通胀，需要更长时间才能提高对通胀下降的信心——言外之意：通胀形势不太乐观，当前的任务重心依然是抗击通胀。* 就业：劳动力市场供应仍然相对紧张；但已经较之前更加平衡，劳动力市场意外走弱可构成降息的理由——言外之意：现在还没有看到劳动力市场转弱，所以还没到降息的时候。这一次鲍威尔没有打“模糊牌”——直言下一次会议（7月会议）行动不会是加息，降息也不是短期会考虑的。下一次会议变得更加确定，降低了下一次会议的风险。但就目前来看，9月会议有可能是加息，也有可能是降息。即使鲍威尔淡化了加息风险，如果经济延续当前的趋势，论战仍可能会继续。就总体而言，仅仅是“否认了一条坏消息”，便被解读为好消息，市场整体走势并不明朗。相比黄金、美元和美国国债，美国股市显示出令人担忧的信号，道琼斯指数收盘前最后一小时下跌0.93%，标普500指数收盘前最后一小时下跌1.2%，纳斯达克指数收盘前最后一小时下跌1.62%。根据过去的历史，在美联储会后第二个交易日，金融市场有一半的概率可能发生反转。我们拭目以待。