政策：相机决策，提质增效。2024年积极的宏观政策兼具灵活性和可持续性，财政端中央发力有空间、有必要，新增万亿国债已落地，后续中央财政发力或具持续性；货币端以打配合为主，关注PSL、再贷款工具对“三大工程”的定向支持。地产端重在供给政策落实落地，产业政策重点聚焦数字经济、医药、高端制造及智能汽车四个方向。
市场：张弛有度。2023-2023年中美两国在经济周期和流动性出现明显的背离，大国背离对于资产市场带来负面的影响。202年美联储或开始降息，中美有望迎来流动性层面的共振，类似于2019年的mini版本。我们认为2024年的三大关键词是：全球流动性拐点、地缘政治扰动以及国内地产能否企稳。市场风格层面，2021年以来中小盘持续跑赢，具有长周期特征，当前小盘占优时间和空间或到半程，2024年我们继续看好中小盘风格，成长或好于金融，周期或优于消费。
行业配置：成长主导，兼顾顺周期。成长板块关注边缘AI终端新一轮创新周期的启动以及卫星互联网基础设施建设提速，兼顾人口结构变化以及技术革新带来的医疗服务，细分领域关注医药生物、半导体、消费电子、卫星互联网、人形机器人、游戏、计算机等。顺周期板块关注主动补库和产能释放带来的盈利复苏，如贵金属、汽车、通用设备等。