$汇丰晋信中小盘股票$ 是一款很有趣的产品，在前任基金经理刘哲华管理期间这就是一款有热点追热点，没热点就散开来买中小盘的基金。比如其在23Q2基金经理交接期间的持仓就比较乱，但在此之前已经经历过医药+新能源（22Q2、22Q3）、医药+AI（22Q4）、AI（23Q1）的板块轮动操作。

郑小兵接手后，可能因为卖方石油化工行业分析师的出身，其将这只产品改造成了一款资源品赛道型主动管理基金，持仓集中在油服（A股纯正石油股的市值都太大，不太符合基金名称中“中小盘”的表述）、煤炭、黄金和工业金属板块。

当然，为了防止资源品板块短期集体爆炸后净值回撤太厉害，郑小兵也给自己未来可能的“风格漂移”打了个补丁：他提到自己目前除研究传统资源品外，还在看机械、交运、军工、家电这些泛周期板块。这个怎么说呢，光机械一个行业理论上就能覆盖70%的A股个股，所以基金经理里机械行业研究员出身的比例很高……

至于基金名称里“中小盘”的要求，郑小兵当前较为遵守的主要原因还是中小盘比较容易做出超额，毕竟这基金现在不到两个亿规模，如果净值再不犀利点就完全没有优势了。基于同样的跑超额考虑，郑小兵也提到自己会关注一些大趋势下的小周期高抛低吸机会，比如自己看好能源十年大周期逻辑，但当前煤炭板块的交易过于拥挤（许多资金冲着高股息因素来的），自己也阶段性止了盈，等后续跌了再抄底。

相对而言，郑小兵是一位重赔率胜过跑胜率的基金经理，其在基金四季报里也表达了自己对“风险收益比”的重视。但有一个点比较有趣，其在调研中提到自己建仓的个股都是“估值低、弹性大、情绪高”的标的，其中1、3两点似乎有点冲突，一个结果上偏左侧、一个结果上偏右侧。

目前郑小兵管理产品还不到1年，考虑到他2018年加入卖方，整个金融行业从业经历也很短，感觉需要后续观察，最近被人拎出来主要是沾了资源品大周期的光。@汇丰晋信基金