【2020年回顾】

截至 2020 年底，10年国债到期收益率水平基本持平于2019 年底，但因公卫事件影响，看全年利率波动较大。10年国债全年最低点触及2.48%，最高点触及3.35%，振幅达到85BP。受到利率上行及永煤违约事件的冲击，信用利差经历了三轮走阔的过程，3年AA+中短期票据到期收益率与10年国债到期收益率之差最低触及 0.03%，最高触及0.95%。无论是利率债还是信用债，全年均呈现出很高的波动性。

股票市场在2020年收益较为可观，万得全A指数全年上涨 25.62%，中证转债指数全年上涨 5.26%，食品饮料、医药生物、国防军工、光伏新能源等行业均录得较为可观的涨幅。本基金在 2020 年顺应了市场环境，股票部分以较高仓位运作，债券部分以中短久期信用债为主，严控了信用风险，以获取稳健的持有收益为投资目标。

【基金经理2021展望】

展望2021年，预计经济仍将延续复苏态势，由于基数效应，全年GDP预估在 8%~9%，但经济环比走势更为重要。宏观波动将收敛，货币政策在通胀压力未出现大幅超预期的情况下预计也会保持平稳，需要密切跟踪是否出现引起央行关注的全面通胀信号，可能引起货币政策的定性变化。总体上看，宏观经济处于复苏走向过热的阶段，大环境仍然是有利于权益类资产以及商品的表现，但是由于通胀掣肘，股债的趋势性机会都比较难以见到，风险偏好的阶段性回落可能带来债券的交易性机会，看全年会比较考验大类资产轮动能力。

投资策略方面，在货币政策保持平稳的阶段，信用债以中短久期加杠杆获取票息收益仍然是纯债操作中较为可取的策略，中长久期利率债可以以适当的仓位参与，设置好止盈止损点。转债方面，由于从大类资产配置的视角来看，转债是目前固收类资产中与宏观环境较为贴合的品种，可适度博取权益市场的收益，组合仍会保持一定的转债仓位，立足绝对收益精选个券。股票方面，重点是跟踪业绩兑现情况及行业趋势，寻找高景气度板块及优秀个股进行配置。

下一阶段我们将继续保持审慎严谨的态度，密切关注经济走势和政策动向，适度调整组合债券的久期、结构和仓位，加强流动性管理，严格防范信用风险，进一步优化投资组合，力争为投资者获取更好的收益。

来源：长信稳健精选混合型证券投资基金2020年年报

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。