大A专治各种不服，市场上更是流传公募基金冠军魔咒、私募基金魔咒。而2021年以来能年年给基民带来持续正收益偏股混合型基金不超过屈指可数。大A的投资者都清楚，在过去12年一直围绕3000点战斗的A股指数基金能打败股神巴菲特是一件不可能完成的任务。但却有一个神奇的指数在过去十年时间，一只等权投资100家中国A股上市公司的指数，涨幅超过了沪深300的3-4倍，竟然打败巴菲特。它就是同样基于济安定价的指数——腾讯济安价值100A股指数（000847，简称腾安指数）。更香的是，这是神奇指数每次更新的入池股票都可以作为股民的选股池。
截止至2023年12月8日，第二十一阶段结束，腾讯济安指数跨越牛熊，经受住了市场的考验，成立十年累计涨幅165.71%。指数长期以来表现优异且稳定。同期，上证指数累计涨幅30.08%，深证成指累计涨幅3.33%。腾讯济安价值100A股指数不仅超越了同期的中国主要市场指数，还超越了同期的全球主要市场指数，获得了显著的超额收益。
在去年“腾讯济安指数”自2013年5月18日正式发布九周年之际，累计涨幅达199.66%。同期，投资界神话巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“BRK_A”）股价上涨159.92%。虽然A股在过去9年时间里远远落后于美股，但是我们本土的“腾讯济安指数”收益却超越了巴菲特和他的“BRK_A”，成为全球最强阿尔法之一。
“腾讯济安指数”秘诀在于自身核心的定价理论。定价理论始终处于金融经济学的宝塔尖，谁掌握了定价就相当于掌握了财富密码。1990年年，诺贝尔经济学奖授予了默顿·米勒、哈里·马科维茨、威廉·夏普3人，以奖励他们在金融经济学方面做出的开创性工作。这3位学术大师从不同角度阐述了金融经济学的基本框架和最基本的定价法则。巴菲特主要关注拥有高净资产收益率(ROE)的好公司，通过现金流折现法对公司进行估值定价；济安定价是基于内在价值、绝对价值、相对价值、市场博弈与反身性原理等定价模型，依据中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立的M2M启发式定价理论，通过模糊聚类、多元回归、遗传算法、小波变换等一系列数学工具，动态评估不同市场、行业、地域的股票价值。
杨健教授是个数学家，早年留学英国，师承诺贝尔博弈论得主，获得兰卡斯特大学管理科学/运筹学博士后回国任教。曾任中国人民大学金融信息中心的主任、公共管理学院MPA核心课程的首席教授、英国运筹学会刊JORS国际顾问。一直致力于济安定价理论的研究，核心技术源于“国家高技术研究发展计划863项目-证券行业风险识别、监控与防范技术支持系统”。2013年，济安金信与腾讯联合推出腾安指数，这是一次实证尝试，以论证济安动态定价能够反映“动态均衡价值”。
该指数是根据济安定价的价值偏离率作为选股基准，依据派许法等权配置指数权重，筛选100只市场上被低估的股票作为成份股；每半年调整一次。目前该指数的市盈率为5.44，股息率为2.52%，市净率为0.63%。当前估值比历史上86.26%的时间低，正处于整体低估时期。
200年来，世界上并不缺关于估值体系的数学模型、算法、理论，缺的是有效的估值体系及其相应的实证研究。任何一个理论存在的意义都在于它能否被解释，是否经过市场验证，是否可以带来真金白银的收益。腾讯济安价值100A指数过去十年中涨幅超过了沪深300的3-4倍，说明济安定价确实是国内有效的估值体系。在世界范围，该指数表现也远超世界主要指数（上证指数，标500，道琼斯指数，纳兹达克指数，日经，恒生指数，英国富时100，法国CAC40，德国DAX指数等）。在中国股市弱于美国股市的情况下，绝对收益还超越了巴菲特和他的“BRK_A”，证明了价值投资在中国是可行的。再比如，中特估提出之前，根据济安定价系统，许多“中字头”股票从济安定价估值体系看，确实存在长期低估现象。正所谓“从实践中来，到实践中去——理论联系实际”，但目前市场上很多的估值理论都未被市场检验。而济安定价模型的有效性则通过腾安指数得到了实证。
腾讯济安价值100A指数就是这样一只经过10年验证的神奇指数。它证明了一件事情，任何一种股票定价原理、模型、算法都有它的理论依据和适用范围，不能脱离特定的历史时期、特定的市场现实以及投资者群体偏好。我们不能说成熟市场就一定是对的，而新兴市场就一定是错的。市场就是市场，尊重市场，敬畏市场，而不是企图超越市场。前人理论的缺陷和投资实践的挫败，其实恰恰可以为“济安定价理论”提供重要线索。要充分借鉴前人的成果，使得济安定价模型形成最大限度的理论“包容性”与市场“适应性”。
腾讯济安价值100指数旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“黑马”指数。该指数既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“股票池”。腾安价值100指数成份股全部公开，普通投资者也可以参考。在上期100只成分股中，涨幅前五的个股如下所示：
2023年12月11日，腾讯济安指数调整成分股生效，本期成分股与上期调整幅度较大。有兴趣的朋友可以上网搜索在100只个股中优中选优。
