债市维持震荡走势

上周债券表现一般，收益率普遍小幅上行。周末易纲表示降准空间小了很多，让市场对未来货币政策空间产生一定疑问，加之股市反弹，债市收益率出现回调。周四发布的经济数据对市场未造成很大影响，市场对数据解读有一定分歧，因为固定资产投资和剔除春节因素的工业增加值偏强，但地产开工、销售和土地购置等又偏弱，市场对经济信心变化不大。

后市展望

未来一段时期，我们预计债市将继续维持年初以来的震荡走势，当前地方债发行明显提速，从供给层面对市场构成一定制约，两会闭幕之后，开工旺季逐步到来，经济活动可能会有边际回暖，另外，4月1日起增值税率将下调，汽车等行业开启降价，一定程度上有利于提振消费，此外，家电刺激计划未来一段时期可能逐步落地。整体来看，尽管目前仍处于债券牛市之中，但短期仍然存在一些抑制收益率下行的因素，因此，目前整体来看，债市预计延续年初以来的震荡走势。

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