#布局资源品#在最近一段时间里，我亲身经历了大宗商品市场的强劲周期性波动，特别是材料和能源板块的领涨。煤炭、石油、有色金属、黄金等商品价格的不断攀升，让我深刻感受到了市场动态的变幻莫测。相关上市公司的股价也随之上涨，这不仅反映了投资者对于这些行业前景的乐观预期，也映全球经济活动的某些趋势。

自3月1日起，申万有色金属行业的139只个股中，有124只实现了正收益，其中涨幅超过20%的就有39只股票。这一现象让我不得不深入思考背后的推动因素。国内黄金价格也在持续上涨，足金金价超过730元/克，其迅猛的涨势让许多消费者感到困惑。黄金的大幅上涨也逐渐带动了白银、铜、锌等周期性板块的价格上涨，这让我意识到，大宗商品的价格波动并非孤立事件，而是与全球经济的多个层面紧密相连。

为了更好地理解这一现象，我决定深入研究大宗商品的内涵。大宗商品通常包括煤炭、石油、有色金属、钢铁、化工和建材等行业的产品。它们的价格波动与经济周期紧密相关，尤其是基钦周期和朱格拉周期。基钦周期主要与钢铁建材、有色金属相关，而朱格拉周期则与煤炭石油、工程机械等行业更为紧密。此外，黄金和航运等大宗商品的价格更多地受到国际宏观局势的影响。

在探究大宗商品价格上涨的原因时，我注意到了国内和全球两个层面的因素。国内方面，4月份的制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均保持在扩张区间，显示出我国经济景气水平总体上延续了扩张态势。制造业的景气回升带动了大宗商品行业需求的逐步复苏。全球方面，全球PMI在4月份达到了50.3%，连续四个月超过荣枯线，表明外需依然强劲，这也支持了中国的出口增长。全球制造业的回暖预示着对工业金属如铜、铝、铅、锌、镍等的需求将增加，从而推动了这些金属价格的回升。

此外，地缘政治事件如俄乌冲突和巴以冲突，以及人工智能的发展也在一定程度上助推了有色金属和大宗商品价格的上涨。战争期间对炮弹、子弹的巨大需求，以及炸弹制造对铝的需求，都对有色金属市场产生了影响。同时，人工智能、算力和新能源汽车的发展背后，电力需求的增加也间接推动了对铜等金属的需求。

从供需两端来看，全球和国内PMI指数的回升对大宗商品产生了显著的拉动效应。供给端方面，地缘政治事件影响了部分区域的产能，再通胀交易的热度也在上升。长期来看，美联储开启降息周期的可能性依然较大，资源品价格的上涨可能会为相关板块带来投资机会。

在思考大宗商品未来走势的同时，我也在回顾历史行情，试图从中寻找规律。有色金属和大宗商品行情的内在驱动因素通常包括商品属性和金融属性两个方面。商品属性使得价格受供需关系的影响较大，而金融属性则与宏观经济和货币政策紧密相关。从中长期逻辑来看，有色金属和大宗商品的库存周期已经逐渐进入补库存阶段，价格上涨可能成为未来的趋势。同时，央行增持黄金储备成为主流选择，中国已经连续18个月增持黄金储备，这可能会为周期股带来一波大行情。

然而，大宗商品投资在A股市场中向来是难度较大的品种。如果过早买入，可能需要等待很长时间才能迎来拐点；而如果买入太晚，则可能在上涨期间难以购入足够的量。因此，对于那些希望投资大宗商品的人来说，通过优秀的基金经理和优质的基金参与可能是一个更好的选择。万家双引擎的基金经理叶勇，就是其中一位值得关注的专业人士。他较早地关注到了资源股的机会，并在过去两年的熊市中，通过管理的万家双引擎灵活配置A（519183）/C（020199）实现了坚挺的超额收益，近三年排名同类前10%。

叶勇拥有11年的投研经验和9年的投资管理经验，擅长宏观周期和大宗商品周期研究。他的投资策略聚焦于供给端长期偏紧、需求在全球范围内有韧性、受益于大宗商品上行周期、低估值高分红的上游资源品股票。他的重点配置包括原油、煤炭、铜铝、黄金、油运和公用事业领域的央国企龙头，同时也关注大金融等价值蓝筹股。

通过查阅万家双引擎灵活配置的历史季报，我们可以发现，叶勇早在2023年一季报中就开始布局煤炭、有色等领域。到了2024年一季报，万家双引擎的布局依然以资源股为主，包括工业金属、贵金属、原油、油运和煤炭等方向，因此获得了不错的超额收益。如果你对这些投资方向感兴趣，可以择机关注并布局。

在深入分析和研究的基础上，我对大宗商品市场的未来发展充满了期待。尽管市场存在不确定性，但通过细致的研究和审慎的投资策略，我相信可以在这一领域找到有价值的投资机会。同时，我也意识到，作为一名投资者，持续学习和适应市场变化是非常重要的。我将继续关注大宗商品市场的动态，寻找更多的投资智慧和机遇。