2023年1季度,海外发达经济体经济数据走弱带动通胀预期略有回落,叠加银行危机事件,预计货币政策将趋于温和,国内经济继续“以我为主”,市场围绕疫后经济复苏的节奏进行交易。具体来看,市场对经济复苏的乐观情绪强化并驱动权益、商品价格上涨,银行间资金利率也从较低水平逐渐向政策利率回归,存单利率此压力下持续上行,并在2月底到达1年期MLF利率2.75%的水平。3月市场对复苏强度的预期切换成经济弱复苏,并且央行降准0.25%,经济基本面复苏不及预期和资金面边际宽松推动3月存单利率下行至2.60%。华泰柏瑞货币在一季度初保持了较低的债券期限和仓位,在存单存款利率快速上行的过程中,保证了组合的安全性,并且较好地把握了一季度末再配置的机会。面临当前复杂的信用环境,我们在信用投资方面始终坚持远离风险的理念,以高等级、高流动性为择券标准,不为获得短期的较高收益而增加组合的信用风险暴露。
展望未来,经济复苏仍是主线,需要重点跟踪地产、消费等领域经济内生动能的表现,关注政策层对经济的定调,财政政策、产业政策可能影响经济复苏的节奏。预计在稳增长过程中,货币政策仍将积极配合,流动性继续保持合理充裕,利率将会围绕中枢窄幅波动。华泰柏瑞货币将始终保持组合的高流动性,并通过持续的再配置以期不断提升组合的收益水平,同时我们将继续坚守规避信用风险的理念,以“在保证安全性和流动性的前提下,争取获取较高收益”为货币基金的运作目标。