根据Wind数据显示,2022年3季度,上证指数下跌11.01%、沪深300下跌15.16%、创业板指下跌18.56%、科创50下跌15.04%,市场整体表现较差。申万一级行业中仅煤炭录得正收益,跌幅较大的五个行业是建筑建材、电力设备、电子、汽车、传媒,跌幅均超过15%。
本产品三季度下跌20.71%,跑输市场主要指数,一方面,由于对疫情反复给消费带来的负向影响预判不足,产品配置的食品饮料、家电、消费医疗等消费类资产在三季度表现较差;另一方面,光伏、锂电、智能汽车等成长行业经过二季度的大幅上涨后,在三季度也出现了较大幅度的调整,未能很好地规避回撤。审视我们持有的公司,消费是我们长期看好的方向,优质公司经过长期的品牌、渠道、产品管理,已经形成明显的竞争优势,无需大额的资本开支即可产生稳定的现金流回报,当前估值下,适合作为底仓品种,赚业绩增长带来的投资回报。对于具有成长前景的领域,如光伏、储能、汽车智能化,产业的发展还处于早中期阶段,产业内的公司还有很大的发展空间,是我们重点关注的方向。但这类公司的成长往往不是线性的,同时要考虑市场对公司的预期情况,短期股价波动会较大,但拉长到一定阶段,业绩能够验证的成长型公司带来的回报也较为丰厚,需要一定的眼光和耐心。
展望后市,虽然海外加息仍在进行、俄乌冲突并未结束,国内疫情常有反复、地产销售改善尚不明显,但也有很多积极的方面,比如大宗商品价格整体呈现回落状态、生产成本得到缓解,国内货币政策持续宽松、财政开始发力,股票市场经过大幅调整后,资产价格进入具有吸引力的阶段。对于后市我们相对乐观,力争管理好产品,交给投资人一份满意的答卷。