黄金珠宝：看好金价上行和消费年轻化带来的行业景气度继续提升。1）随着春节假期的临近，各家黄金珠宝企业正在逐步开启春节订货会（个别公司已完成），板块景气度有望再次得到提升，我们对全年黄金价格走势保持乐观。此外，2024年美国有望进入降息通道，预计也将对黄金价格有所提振。2）短期龙头企业的业绩披露也验证了我们的判断，根据周大福公布的经营数据，2023年10-12月中国（不含港澳台）市场同店销售同比增长22.7%，主要驱动包括：a）国庆黄金周和年底消费旺季；b）22年同期较低的基数。而且元旦三天假期中国（不含港澳台），市场零售值同比增长约60%，延续高景气表现。根据周大生发布的公告，公司2023年底店铺数量5，106家，23年全年净开店490家，超市场预期，也从侧面体现了经销商对行业未来终端销售的信心。3）社零增长环比提速，23年12月黄金珠宝类社零数据同比增长29.4%，2年复合增速为2.8%，快于11月的1.5%。