进入消费旺季，需求端逐步验证。白酒关注礼赠需求稳健的高端白酒和有大众消费支撑的地产酒龙头。大众品关注行业增长具备空间且自身产品力、渠道力、品牌力表现优秀，估值合理的细分赛道龙头企业。上周（2024.1.22-2024.1.26）申万一级食品饮料行业下跌0.36%，上证指数上涨2.75%，食品饮料指数跑输大盘。结合目前主要公司的估值水平、基本面现状和分红情况，我们认为当前时点板块已回调较多，悲观情绪得到充分释放，展望2024年，在政策发力和经济修复的背景下，消费需求有望持续复苏回暖，维持“推荐”评级。
白酒：上周（2024.1.22-2024.1.26）白酒板块涨跌幅为 0.04%，五粮液（ 1.64%）、今世缘（ 1.37%）、山西汾酒（ 0.93%）涨幅居前，迎驾贡酒（-8.35%）跌幅居前。上周水井坊发布2023年主要经营数据，预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约5，296万元，同比增长约4%；营业收入与上年同期相比增加约28，046万元，同比增长约6%。公司收入与利润均较上一年度保持增长，完成了年初制定的全年经营目标。展望2024全年，预计伴随政策端利好逐步释放，消费需求回暖，白酒行业有望逐渐修复。中长期建议关注行业龙头贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现优秀的山西汾酒（600809.SH）；地产酒龙头古井贡酒（000596.SZ）、迎驾贡酒（603198.SH）、金徽酒（603919.SH）今世缘（603369.SH）。
大众品：上周（2024.1.22-2024.1.26）啤酒（ 1.01%）、肉制品（ 0.98%）、乳品（ 0.46%）板块涨幅居前，预加工食品（-11.17%跌幅居前。需求端逐渐修复，成本端伴随原材料和包材等主要品项价格下降，成本压力持续改善。中长期大众品板块我们看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）盐津铺子（002847.SZ）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头关注伊利股份（600887.SH）。