债券=借条

双债=纯债+可转债

纯债=利率债+信用债

利率债=国债+政策性金融债

利率债：无信用风险、对市场利率变化最敏感

信用债：有兑付违约风险、信用等级影响其价值

可转债：除信用债的兑付违约风险外，含股性、波动大

利率债与信用债组合的纯债基金：平衡稳定

纯利率债和纯信用债基金：债种单一、平衡性差　

双债基金：其中的可转债可添利（也可减利）、波动稍大（本基即双债）　

一二级混合债基：按持股比例随股市波动

为分散投资风险一般配置纯债基金

债券现值(公允市价)：对债券本息未来现金流用匹配的债券收益率折现到现在的价值

债券息票率：发行时按信用等级和当时市场利率确定的固定票面利率、用以按期计付票息

债券收益率：也称"到期收益率"，是债券的"实际收益率"而非"息票率"。债券按"现值"发行和交易，使债券净现值NPV=0的"内含报酬率"即为"债券收益率"、亦即计算债券现值的"折现率"(可粗略理解为债券的"折扣率"、与债券市价负相关)。债券收益率按债券种类和期限分类，随市场利率、久期、信用等级等随时变化，其中10年期国债收益率一般视为市场利率标杆

市场利率：我国以人行政策利率为基准派生出各种市场利率，如人行的存款准备金利率(利率走廊下限)、逆回购FDR利率(短期利率中枢)、常备借贷便利SLF利率(利率走廊上限)、中期借贷便利MLF利率(市场利率中枢)，据之派生贷款市场报价利率LPR=MLF+18家商行平均报点，再派生出存款利率等等，银行同业拆借利率(Shibor)在利率走廊内各商行每日报价。(多数政策利率一般由人行向各商行招标产生，欧美以银行同业拆借利率派生各市场利率)

债券市价受债券供求影响、与市场利率(资金价格)负相关，流动性紧张市场利率上升(即债券折现率上升)、债券市价(现值)下跌、引致债券收益率上升，反之亦然

当前，市场利率中枢1年期MLF利率2.5%、市场利率标杆10年期国债收益率2.3%左右，而稳汇率是核心，中美利差大、阻挡了人民币降息下限，标杆只得向中枢靠近、价值回归、长短端利率倒挂亦需修正，加之增发地方债、发行特别国债等增加债券供给..........，要降低债市未来预期

债券的久期和凸性：债券一般分期付息一次还本，久期即(面值+票息)的加权平均到期时间，是债券市价对市场利率的一阶导数、久期越长债券市价对市场利率越敏感；凸性是债券市价对市场利率的二阶导数、补充修正久期的敏感性

债券的现值、久期、凸性等估值模型较成熟，收益固定、无套利机会，无杠杆情况下债基的收益将低于其所持债券的收益（差额即为基金公司固定计提的管理费、托管费、销售佣金等）；因此基金经理一般都通过质押债券融资加杠杆以搏取超额收益(风险回报)、同时也放大亏损风险，杠杆越高、波动率越大　 　

基金净值计量、分红、持有期：

货币基金：遵循收入费用观，每个自然日按摊余成本计算利息收入转为再投资，净值始终为1元

债券和股票基金：遵循资产负债观、按公允价值计量，每个交易日按所持证券的市场收盘价计算确认当日净值、损益体现在当日净值中

基金分红：从现有净值中分红(降低单位净值)，分基民自己原有的钱、而非基金公司另出钱

红利再投资："拆分"单位净值、分红额转增基金份额，基民的该基份额增加、资产额不变

现金红利："返还"单位净值、分红额转入基民银行卡，基民的该基份额不变、资产额减少

除合同约定分红外，基金经理看空后市、降低仓位时也分红

基民持有期：是按基金公司确认日计算的自然天数，持有期=赎回确认日-申购确认日

基金公司T+n确认：T和n都指交易日，基民T日申请，T日为0、下一交易日为1、依次为n

因股市容量所限，股票基金规模太大，基金经理不易调仓、影响业绩。而债券市场比股票市场大多了，我国债券二级市场除了银行柜台外，还分为交易所债市和银行间债市，其中各金融机构(包括基金公司)参与的银行间债市最大，债基规模越大越安全稳健

盈亏终极之问：赚了谁的钱？ 赔钱给了谁？

众人围一圈，一支笔为交易物，每人加1元卖给后人，传销下去，每个卖出人都赚取了后人(比自己晚卖者)1元，所有卖出人的盈利=接笔未卖出人的亏损　

账面浮动盈亏是虚数、只有卖出变现才是真实盈亏；忽略债券票息等因素、债基也是零和游戏

卖出基金的盈利是赚取了现在持有人(比你晚卖者)的钱，即:卖出只要盈利、必定有晚于你卖者

卖出基金的亏损是被比你早卖者赚走了，即:卖出只要亏损、必定有早于你卖者(最早卖者是发债人)

总之，卖出收益:来自晚于你卖者、卖出亏损:赔给了早于你卖者

高频量化交易的底层逻辑亦基于此

该基官方只公布了年末前五持仓：3只信用债(票据)、2只利率债，可转债占比不得而知(估计较低)　

个人粗略理解、仅供参考