2023年一季度,随着疫情影响的消退,在稳经济政策提前部署的前提下,国内经济持续恢复,生产和需求双双改善,就业和物价总体保持稳定。内需回升在一定程度上抵消了外需放缓的压力,经济总体呈现出企稳回升态势。伴随着两会的胜利闭幕,后续积极的政策环境和改革方向也逐步明确。近期全球人工智能技术发展迅猛,从ChatGPT到GPT-4的诞生,技术进步的速度吸引了较高关注,市场信心和预期显著好转,A股走出了震荡盘升之势:大盘从年初开始稳步上行至3月初,之后小幅震荡回落。
从成交额来看,本季度日均成交额在8782亿左右,高于上季度的8379亿,在连续5个季度回落后反弹,交投相对活跃。从北向资金来看,自1月5日开始,北向资金就持续大幅流入,2月和3月初净流出的交易日偏多,本季度以净流入为主,其中1月大幅净流入1412.9亿元,2月和3月分别净流入92.58亿元和354.4亿元,季度净流入1859.88亿元,创历史新高。
从市场走势来看,本季度指数之间分化较大。主要指数表现如下:上证综指上涨5.94%,中证1000上涨9.46%,中证500上涨8.11%,中证800上涨5.51%,中证100上涨4.83%,沪深300上涨4.63%,创业板指上涨2.25%,上证50上涨1.01%。分行业来看,中信30个一级行业中有25个行业录得上涨,TMT领衔,其中涨幅前五的行业分别为:计算机(上涨38.7%)、传媒(上涨34.23%)、通信(上涨28.88%)、电子(上涨16.89%)和建筑(上涨11.46%);跌幅前五的行业:房地产(下跌6.21%)、消费者服务(下跌5.29%)、综合(下跌2.65%)、银行(下跌2.25%)和电力设备及新能源(下跌0.18%)。
从价值成长风格来看,本季度价值风格相对较强:中盘价值涨幅8.93%,其次是小盘价值和大盘价值,分别上涨7.79%和3.89%,成长风格相对偏弱,小盘成长、大盘成长和中盘成长涨幅分别为8.41%、4.92%和2.44%,中小盘表现好于大盘。整体来看,本季度中小盘价值和小盘成长相对占优。
在经历一季度的反弹后,指数整体估值有所提升,但目前大多都还处于中性偏低水平,股权风险溢价还处于相对高位。以最新成份股用整体法测算PE,中证100指数当前PE为12.92X,位于2015年以来的15.35%分位数水平,整体估值具备明显的优势,赔率处于较高的水平。伴随疫情影响进一步减弱及地产的逐步恢复,我们认为二季度经济修复仍有进一步改善的空间,中期市场机会仍大于风险。随着美国经济数据和通胀数据进一步削弱,中美经济相对强弱逆转,人民币升值预期升温,外资温和回流的态势更加明显。未来一个月一季报将密集发布,预计市场关注点将重回基本面。
本基金致力于挖掘财务数据、一致预期数据、市场行情数据、市场情绪数据中蕴含的有效因子,构建多维度、多策略的选股体系。本基金通过对成份股内部有效因子的挖掘,在实现主要风险因子中性的基础上,严格控制与基准指数的偏离度,通过增强策略来增强产品收益。此外,本基金还积极参与新股研究,甄别新股参与价值,对于有价值的主板、中小板、创业板和科创板的网下新股申购,本基金会积极参与,以期通过打新来提供稳定的增强收益。
报告期内,本基金在复制中证100指数成份股的基础上,配置了部分增强策略,同时积极甄选个股参与网下新股申购。2023年一季度本基金A份额和C份额年化跟踪误差均为0.57%。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作,力争为投资者谋取较好的回报。