整体来看，我们认为目前负债端在中长期向好额趋势基本不会有大的变化。从寿险的负债端来看，今年以来，寿险的需求从周期低点起步，无论经济弱复苏或强复苏，预计寿险景气周期大方向是向上。如果经济弱复苏，风险资产回报率或持续走低，居民的储蓄型保险需求将持续释放；如果经济强复苏，则在居民的就业状况和收入预期明显改善后，保障需求将明显复苏，利率企稳也会缓解投资端的压力。资产端的压力也会在近期会伴随着权益市场以及国债利率的复苏而有所缓解，那么在负债端和资产端双向向好的局面下，我们对保险板块的后续表现充满信心。
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