#中信保诚800有色#虽然有色金属板块内部分化明显，部分领域仍处在周期探底过程中，但从机会角度来看，可关注受资金明显关注的贵金属板块以及周期逐渐触底的能源金属板块。

在有色金属众多细分行业中，黄金是目前业内普遍看好的细分领域。从黄金市场来看，金价接连突破2000美元、2200美元关口后黄金价格最高创出2256美元的历史新高。在金价快速走高背后，黄金股也在资金推动下积极反弹。

从金融属性来看，美联储在2023年结束本轮加息，并于2024年年中开启降息周期，货币政策的逆转或是美债和美元边际拐点的重要催化剂。降息开启，美元进入弱势通道，容易刺激以美元计价的有色金属价格向上。

行业人士指出，当前美国经济韧性强，就业和通胀数据强劲，较大程度上来源于美国宽松财政背景下，产业补贴政策所驱动的美国制造业回流。但是，面对强劲的就业和通胀数据，美联储又不得不采取紧缩的货币政策，导致利率大幅上升，且居高不下。而当前这种“宽财政+紧货币”的政策搭配难以持续，或将招致经济和政策层面的反向压制。一旦反向压制达成，美国降息交易有望开启，持续承压的黄金的金融属性有望否极泰来，推动金价进入上升通道。

能源金属方面，2023年受下游产业链去库存等因素影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降。随着供应端逐步释放，过剩格局基本确定，锂价中枢将持续下移。但随着需求悲观预期持续演绎，一季度需求淡季下锂价可能达到拐点。2024年供给端成本竞争加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清，自给率高且具成本优势的企业有望率先突围。

需求端上，节后下游电池厂开工欠佳，市场需求表现冷清，拖累价格呈现疲软状态，消费端暂未见明显回暖。近期，比亚迪等车企再次出现降价，以刺激销量提升，叠加多地接连出台政策扶持，今年3月份消费或出现复苏，下游电池材料厂或陆续重启新一轮备货高峰期，现货采购量或缓慢回升，碳酸锂价格或将呈现企稳反弹。2023年以来锂价持续下行对锂矿生产商的盈利能力和投资回报率造成压力，若后续矿商减停产状况频发，锂供给端供应过剩的局面有望伴随产能出清逐步缓解，锂价也有望见底企稳。@中信保诚