目前来看，巴以冲突可能引发的原油供给的短缺，依然具有较强的不确定性，后续可能给供给端带来一些压力；与此同时，美国的经济数据又为油价的需求端提供了一些支撑：
从近期公布的数据上看，美国9月零售销售增幅高于预期，因美国家庭加大购买汽车的力度，可能代表着后续原油的需求依然是比较坚挺的状态。
最近的巴以冲突让油气又火了一把，站在当前时点，无论是美国还是中国，往四季度到明年来看，都有望持续修复，从而支撑油价。沙特明年是否会增产取决于油价的水平，也就是需求的恢复程度。如果回顾2021年，在需求恢复的年份，即使沙特增产，也会带动油价上行。

从基本面来看，风险依然在于美国是否会衰退，虽然目前来看概论越来越小。未来如果发生衰退，这可能会对油价带来一次冲击，需要注意其中的风险。

供给端看，从全年年底至今，OPEC+集团累积减产近400w桶/天，强势托底，俄罗斯的出口也从5月份开始拐头向下，美国的供给增量也将越来越少。黄金储量非常稀缺，绝大部分已经开采。从需求来看，消费和投资均稳步增长。从资金来看，全球货币超发。与传统看法不同，黄金投资具有丰厚的长期回报。大幅跑赢通胀，能为投资者实现保值增值的目标。

从需求端看，国庆期间美国公布的经济数据交叉验证的话，美国经济现在依然韧性十足。
由于黄金价格与实际利率高度相关，美联储加息预期下降，将推动黄金价格上行。加息预期下行，叠加地缘冲突升级，带动了黄金价格近期表现亮眼。
金价大幅涨跌，主要是受到多种复杂的国际环境的影响，大家不要慌，随着市场情绪回归理性，市场价格也会逐渐回归到正常水平。就像投资其它品种一样，黄金的配置切忌追涨杀跌，从资产配置的角度，理性看待价格变化，抓住中长线的大逻辑。
短期黄金或仍受实际利率和美元指数压制，但长期看预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。

从定价机制来看，黄金价格并不能完全用一般大宗商品的供需关系框架解释，而主要由其投资需求主导。当以美元为代表信用货币体系出现危机，则黄金对法定货币替代效应会有所抬升，金价将大幅上涨。
此外，黄金投资能分散风险。黄金的终端需求比较分散，这使得其抗风险能力较强，尤其是与主流资产的相关度较低，在投资组合中加入黄金，能够较好的分散投资风险。
当然，如果大家长期看好原油及贵金属等大宗商品未来的走势，可以长期关注$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-L(OTCFUND|165513)$，产品主要投资于原油、贵金属等大宗商品相关资产。从操作上来说，由于原油是个高弹性品种，当下可以采用定投等方式分批布局，同时注意做好多元资产配置，分散投资，降低风险！@中信保诚