食品饮料行业周报：茅台业绩超预期，夯实行业信心!

2024年04月08日 平安证券 张晋溢,王萌,王星云　

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.34%。涨跌幅前三的个股为：老白干酒（+5.66%）、天佑德酒（+4.49%）、泸州老窖（+4.32%）；涨跌幅后三的个股为今世缘（+0.56%）、水井坊（+0.27%）、伊力特（-1.18%）。

　　观点：贵州茅台业绩稳如泰山，夯实行业信心。贵州茅台发布2023年业绩，实现营业总收入1,506亿元，同比增长18.0%（预告1,495亿元，同比增长17.2%），归母净利747亿元，同比增长19.2%（预告735亿元，同比增长17.2%），龙头稳健的业绩表现夯实行业信心。白酒步入淡季后，各大酒企更加注重供给侧管控，通过提价、控货稳定批价，动销仍然延续前期平稳势头，库存环比去化。标的上推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.28%。涨跌幅前三的个股为：爱普股份（+13.30%）、海欣食品（+13.16%）、海融科技（+13.03%）；涨跌幅后三的个股为金字火腿（-4.18%）、莲花健康（-4.45%）、金达威（-4.59%）。

　　观点：建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，首推餐饮供应链。我们认为预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。同时下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，大B复苏斜率先于小B。近期六部门联合印发《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，标志着预制菜行业迎来了国家层面的监管规范，有利于头部企业发展，倒逼行业升级，预制菜行业将迎来全新发展机遇。具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，推荐千味央厨、安井食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。