一季度,贵金属走势可简单分为两个阶段。前两个月,美国经济及就业屡超预期,通胀存在反弹,市场对之前激进的降息预期逐步修正,贵金属以区间震荡为主。三月份,美联储释放鸽派信号,叠加中小银行爆雷风险上升,巴以冲突等地缘政治风险加大,金银价格出现大幅拉升,黄金创出历史新高。
展望后市,美国经济及就业已有弱化现象,降息预期虽有延后,但确定性仍高,叠加避险情绪等影响,预计贵金属仍将维持强势。考虑到白银的高弹性及处于高位的金银比,白银或出现补涨行情,上涨过程中有望更加受益。