从历史走势分析，在过去50多年的时间里，黄金走过了三轮牛市行情。 其中，1971年至1980年走过一轮牛市，随后出现了20年的调整周期。2001年至2011年走过第二轮牛市，随后出现了4年多的调整周期。从2015年底开始，黄金又走出了第三轮牛市，目前走了近9年的上涨周期。 黄金价格本身还是具有很强的周期属性，牛市上涨阶段，有10年左右的价格运行规律，熊市下跌阶段，周期性规律不明显，一旦步入熊市，投资者起码需要承受4年以上的调整周期。结合黄金不生息的特征，意味着投资者在高位追涨，无法通过利息收入或股息收入回收资金，更谈不上回本，只能够耐心等待下一轮上涨周期的到来，这个时间成本估计多数投资者熬不住。 思睿集团首席经济学家洪灏4月9日在一场对谈中表示，黄金上行趋势尚未结束。尽管市场对美元疲软的看法由来已久，但作为储备货币，美元在全球央行体系中的地位稳固。美元与黄金之间的关系既涉及利率，又关乎信用。在黄金价格强势上涨的背景下，实际上反映了美元相对于黄金的贬值。由于黄金产量增速远低于纸币增发速度，黄金、白银、铜等贵金属价格上涨趋势明显。洪灏建议投资者把握逢低买入黄金的机会。 华泰固收称，建议战略配置黄金的观点维持不变。推升本轮金价上涨的核心逻辑没有逆转，新的地缘环境以及美国债务扩张背景下，央行持续增持黄金。而地缘冲突和美联储降息有望产生助攻效应。但累计了较大涨幅后，地缘冲突缓解、美国迟迟不降息可能带来阶段性扰动。 国君宏观认为，黄金后续走势很大程度上取决于我国货币政策的取向。短期来看，国内市场利率与政策利率脱锚持续，货币政策更加注重结构性调控，政策利率下行必要性降低，央行购金需求或有所放缓；长期来看，若内部调控必要性先于外部货币政策转向，为了增强货币政策的操作自主性，央行或有进一步购金需求，并可能催生新的黄金行情。
