报告期内,美国经济和通胀数据超预期,使得美国降息预期再次降温,带动美债利率上升;国内方面,央行超预期降低LPR,MLF维持不动,汇率维持稳定,进出口数据持续向好,制造业投资旺盛,PMI数据升至荣枯线以上。
报告期内,一季度权益市场出现了较大的波动,小盘风格先跌后涨,红利类风格则相对稳定,整体表现较好。报告期内本组合在持仓风格方面依然偏向红利低波风格,比较符合一季度的市场风格特征,权益持仓虽然在市场大跌阶段对组合有所拖累,但随后快速反弹并贡献了一定收益。债券投资方面,由于央行超预期降息,加上一季度债券供给较少,债券需求旺盛,利率出现了比较大幅度的下行,信用利差也进一步压缩,组合在报告期内利用拉长信用债久期来获得超额收益。