自2023年四季度以来,受益于美国经济保持韧性、美联储政策转向预期、AI科技主线持续有消息催化,美国三大股指均刷新了历史新高。
经济方面,美国经济仍保有较强的韧性。就业市场仍是充分就业局面,新增非农就业月均20万,失业率维持4%以下低位。通胀在一季度略超预期,通胀粘性压力较大,缓慢向目标回归的趋势不变但耗时可能会更长。市场对美国将“软着陆”已经形成了一致预期,甚至开始讨论美国经济是否已经在复苏早期。
货币政策方面,边际宽松趋势不变。美联储在12月议息会议上给出了“开始讨论降息”的信号,给2024年货币政策主线定下了基调。3月议息会议保持鸽派呵护态度,全年降息指引中位数维持在75bps的水平。此外,鲍威尔表示,已经开始讨论退出缩表事宜,有望年底完全结束缩表。
AI依然是投资的主线。英伟达业绩继续超预期,股价不断新高。在龙头公司带动下,AI科技革命推动半导体行业开启了新一轮的“TechInflation”。AI产业链的公司,尤其是芯片半导体相关,成为了市场上涨的主要推手。纳斯达克盈利继续走高,根据彭博的数据,EPS同比从三季度的20%上升至四季度的34%。AI产业新趋势继续支撑着科技股的盈利,强劲产业需求代替降本增效成为科技股盈利主要动力。但龙头公司之间的表现出现了分化,七巨头中,英伟达和META领涨,苹果和特斯拉掉队,核心在于财报表现差异,这说明市场仍然保持理性中押注优秀个股。
往后展望,继续保持对于美国科技公司积极的观点。虽然涨幅惊人,但目前美股科技股并没有达到2000年科技泡沫的风险压力,基本面指标如收入、经营性现金流和净利润等,都显著好于2000年泡沫前的水平。2024年美联储货币政策转向降息,将继续推动利率的下行,有利于估值的稳定和扩张。美国经济在货币政策适时转向下走向软着陆,有助于保持盈利展望保持稳定。个股层面可能存在分化,后续依然是财报表现优秀的个股将受到市场青睐。
风险压力边际上升将出现在下半年,核心在于大选不确定扰动、通胀二次反弹压力。目前评估压力可控,未来继续保持密切关注。
本基金主要采用完全复制标的指数的方法,进行被动指数化投资,股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组合及其权重来拟合复制标的指数,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整,以复制和跟踪标的指数。报告期内,本基金在做好跟踪标的指数的基础上,认真应对投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作。
截至2024年03月31日,天弘纳斯达克100指数发起(QDII)A基金份额净值为1.3863元,天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C基金份额净值为1.3841元。报告期内份额净值增长率天弘纳斯达克100指数发起(QDII)A为6.30%,同期业绩比较基准增长率为8.25%;天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C为6.27%,同期业绩比较基准增长率为8.25%。