春节后首周债市开门红。尽管股市连续上涨，但在资金面宽松、5年期LPR超预期大幅调降带动降息预期升温、新一轮存款利率下调，以及机构欠配等多重利好因素推动下，债市明显走强。

上周市场回顾

春节后首周债市开门红。尽管股市连续上涨，但在5年期LPR超预期大幅调降带动降息预期升温、多家中小银行下调存款利率引发市场做多情绪，叠加资金面偏宽松等多重利好因素推动下，债市明显走强。

展望后市

展望后市，临近重要会议召开，政策博弈、股市表现对债市的扰动和挑战或增加。但在短期经济基本面尚未看到反转的情况下，货币宽松政策或将持续，短期债市整体风险不大。

基本面来看：本周将公布2月PMI数据，但从高频数据显示，春节后开工偏慢，2月PMI数据超预期并引发债市大幅回调的可能性或不大。

政策面来看：5年期LPR超预期调降，市场对于后续降息预期的情绪有所升温。加上两会前稳增长政策或难以大幅加码，但可能存在政策预期的博弈短期扰动债市情绪。

资金面来看：上周央行公开市场净回笼资金7550亿元，但资金面仍然整体宽松，资金价格小幅回升。基本面弱复苏背景下，货币政策或仍延续宽松。

（以上内容整理自iFind、东方金诚、中金公司、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

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2、当前股市仍处于较低位置（注1），随着近期一系列刺激经济复苏的政策密集出台，股市有望迎反弹。如果不想错过股市反弹机遇，又不想承担太大波动，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金也许是不错的选择。

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