2024年一季度,沪深300上涨3.10%,创业板指数下跌3.87%,代表市场规模的指数中证100上涨3.40%,中证500下跌2.64%,中证1000下跌7.58%。
A股在年初流动性冲击下出现较大调整,之后情绪逐渐回暖从股债跷跷板转为阶段性的股债双升,综合来看,权益市场波动的主要来源还是风险偏好和流动性,经济基本面并未出现大幅变化,因此在流动性冲击到极具赔率,权益市场经历了明显的超跌反弹,大盘基本修复到年初水平,低估值板块的超额收益较为明显,而债市也没有出现大幅的调整。海外方面,美联储重申本轮周期利率已经触顶,确认了在今年启动降息是合适的,金价再创新高。
本基金报告期间坚持系统化基本面投资框架,从不同基本面收益来源分域量化选股,构造多元策略复合配置,辅助小幅仓位管理平滑组合波动。
2024年1-2月经济数据超预期意味着短期经济在政策支持下有些结构性的亮点,利润数据底部向上也一定程度上意味着上市公司盈利增速企稳或许不远。当然长期经济结构性问题仍待时间解决,经济内生动力仍然在萌芽阶段,支撑政策主要作为应对风险的托底政策,根本导向仍然是培育有望长期提高全要素生产率的“新质生产力”领域,在总量Beta机会弹性不足的情况下,给予了主题投资比较肥沃的土壤。当前A股风险溢价仍十分具有吸引力,对基本面的信心仍在重建和恢复中,保持坚韧和耐心仍是最好的选择。
本基金将继续借助系统化方式,从不同基本面收益来源分域构造多元策略复合配置,坚持分域基本面量化选股,力争获得有竞争力的超额收益。